中银证券-建材行业周报：居民购房预期改善，房价是更重要的指标-230409

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（以下内容从中银证券《建材行业周报：居民购房预期改善，房价是更重要的指标》研报附件原文摘录）
　　3月底地产销售数据表现强势，但4月以来走势较弱。央行调查问卷显示居民购房意愿环比有所改善，我们认为当前房价是地产链恢复的更核心指标。 　　支撑评级的要点 　　板块上涨，跑输大盘。本周申万建材指数收6281.88点，比上周涨1.64%，跑输同花顺沪深全A指数的上涨2.52%。板块市盈率18.55倍，较上周上升0.35倍。 　　居民购房预期改善，更重要的是房价能否上涨。3月地产销售数据表现仍然较强，央行季度调查问卷反映居民对未来房价上涨的预期有所恢复，未来支出预期中购房支出的占比也有环比提升。地产销售的恢复的到来或能稍早。但当前更应注意的是房地产价格信号，若价格实际上涨，则销售量恢复的持续性和确定性都将更强。 　　水泥：价格仍然平稳。价格下跌区域主要有华北、东北、华东和西北地区，幅度10-50元/吨。四月初，受清明假期以及大范围降雨天气影响，国内水泥市场需求明显减弱，全国水泥企业出货率降至55%，环比回落6个百分点；价格方面，受需求疲软、库存上升，以及部分企业为抢占市场份额，价格不断暗降影响，水泥价格延续下行走势。水泥需求变动不大。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为337.50元/吨、392.42元/吨、402.42元/吨；分别环比一周前上涨0.17、下跌2.90、下跌1.61元/吨。磨机开工率52.10%，库容比62.39%，分别环比一周前下降4.8pct，上涨3.3pct。 　　玻璃：成交放缓，库存仍去化。本周玻璃均价91.23元/重量箱，库存天数18.26天，价格较上周上升1.15元/重量箱，库存较上周下降0.44天。前期市场成交持续良好下，中下游稍有存货，叠加假期、降雨影响，周内出货有所放缓，但多地出货相对正常，市场情绪平和。预计短期内市场货源或仍需消化，后期补货将逐步有所增加，交投存好转预期。 　　玻纤：本周粗纱延续稳定走势。2400tex无碱缠绕直接纱均价4,000元/吨左右，环比上周持平，当前价格下多数厂商处于亏损，提涨意向较强，但需求支撑有限，市场暂维持观望态势。本周电子纱/布价格环比上周基本持平。G75电子纱价格7,600-8,000元/吨左右，存成本支撑，电子布报价3.6-3.7元/米，库存压力下实际成交相对灵活。需求端，下游PCB市场开工率仍不高，后市大概率趋稳运行。3月行业库存80.0万吨，环比减少2.3%/1.9万吨；库存天数43.6天，环比减少1.0天。行业自2022年12月起连续三个月库存增加，3月出现去库。 　　投资建议 　　目前首推本月金股山东药玻，需求端受益于集采带动，成本和费用端的不利因素在消除，集采放量带动中硼硅渗透率提升逻辑较强,建议关注力诺特玻。重点关注玻纤行业的库存拐点信号，对应标的中国巨石和中材科技，长海股份、山东玻纤。消费建材板块估值修复，推荐伟星新材、蒙娜丽莎、东鹏控股、公元股份等，建议关注兔宝宝。水泥推荐华新水泥、海螺水泥、冀东水泥。减水剂推荐垒知集团、苏博特。防水推荐东方雨虹、科顺股份。石膏板推荐北新建材。 　　评级面临的主要风险 　　玻纤需求不及预期；地产政策传导不及预期，销售恢复不及预期；基建实物工作量持续滞后；中硼硅需求不及预期。