华鑫证券-固收日报：美联储隔夜逆回购7558亿美元，再创历史新高-210618

《华鑫证券-固收日报：美联储隔夜逆回购7558亿美元，再创历史新高-210618（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-固收日报：美联储隔夜逆回购7558亿美元，再创历史新高-210618（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

重点关注美联储隔夜逆回购7558亿美元，再创历史新高。

周四美联储开展隔夜逆回购，回笼7558亿美元，刷新历史新高，连续7个交易日超过5000亿美元。

此前，美联储逆回购周一曾以5839亿美元规模创新高。

周三，美联储发布6月决议，上调了隔夜逆回购利率和超额存款准备金率，并上调了今年的经济预期，基准利率和购债规模维持不变。

我们认为虽然美联储态度的边际变化较为明确，但仍处于政策转向的较早阶段，真正的鹰派政策尚未到来。

后续可能首先将Taper纳入讨论，然后才会逐步缩减购债规模、缩表和最后加息。

发改委发布《重要商品和服务价格指数行为管理办法（试行）》。

周四，国家发改委发布2021年第43号令，旨在促进包括大宗商品在内的重要商品和服务市场价格的合理形成，推动我国价格指数市场健康发展。

发改委指出，一些市场机构竞相在国内采集价格信息和编制发布价格指数，对促进价格合理形成、提高价格信号透明度、提升我国价格指数影响力，进而服务实体经济发展发挥了积极作用。

但与此同时，也存在一些价格指数行为主体系利益相关方、指数信息不公开不透明、命名随意等问题，特别是部分价格指数编制发布科学性差、随意性大，扰乱了市场预期，加剧了市场波动。

办法强调，价格主管部门可对价格指数行为开展合规性审查，对不合规行为采取惩戒措施。

美债10年期国债收益率大跌，30年期收益率一度暴跌16个基点。

周三美联储公布6月决议后美债收益率大幅上行，周四下行幅度较大，10年期美债收益率一度下破周三低点至1.472%，尾盘收益率小幅上行，基本收复周三上行的空间。

周四，3月期美债收益率持平报0.035%，2年期美债收益率涨0.2个基点报0.221%，3年期美债收益率涨1.9个基点报0.441%，5年期美债收益率跌1.2个基点报0.888%，10年期美债收益率跌7.3个基点报1.51%，30年期美债收益率跌11.5个基点，报2.093%。

美国初请失业金人数和续请失业金人数双回升。

美国6月12日当周初请失业金人数升至41.2万人，为7周以来首次上升，预期35.9万人，前值由37.6万人修正为37.5万人。

6月5日当周续请失业金人数351.8万人，前值351.7万人，继前一周下降之后再度回升。

市场回顾利率市场：6月17日央行开展7天逆回购100亿元，当日逆回购到期100亿元，公开市场操作零投放零回笼，央行继续维持100亿元操作规模，另外1个月国库现金定期到期700亿元，净回笼700亿元。

资金面维持宽松状态，回购价格全线下行。

利率债收益率多数上行，国债期货收跌。

一级发行方面，周四，共有7只利率债新债招标，招标热度较高。

国开债增发3、7、10年期债券，中标利率为3.0262%、3.4024%、3.4834%，全场倍数为4.7、6.5、3.23。

进出口债增发3、5、10年期债券，中标利率为3.28%、3.2815%、3.5105%，全场倍数为3.77、2.7、3.05；新发0.24年期债券，中标利率为1.6239%，全场倍数为4.17。

现券方面，国债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行3.27BP，5年期国债到期收益率上行1.35BP，10年期国债收益率上行1BP。

国开债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行0.29BP，5年期国开债到期收益率上行2.07BP，10年期国开债收益率上行2.5BP。

资金方面，周四货币市场资金价格多数下行，其中，DR001下跌12.3BP，DR007下行2.3BP，DR014上涨28.6BP。

R001下跌12.5BP，R007下跌2.6BP。

R007与DR007利差缩小0.3BP。

国债期货方面，周四，国债期货全天宽幅震荡呈“M”形走势，早盘国债期货低开后震荡上行，午后维持宽幅震荡，尾盘收跌。

10年期主力合约下跌0.12%，5年期主力合约收跌0.07%，2年期主力合约下跌0.02%。

信用市场：一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行58只，金额502.7亿元，昨日，共计3只推迟及取消发行的债券。

二级市场，6月17日，1年期短融信用利差均上行，其中，AAA上行0.08BP，AA+上行1.08BP，AA上行0.08BP。

3年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA上行0.8BP，AA+上行0.8BP，AA下行1.2BP。

5年期中票信用利差均下行，各等级均下行1.07BP。

1年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA上行1.34BP，AA+下行0.66BP，AA下行1.66BP。

3年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0.3BP，AA+上行0.7BP，AA下行0.3BP。

5年期城投债信用利差均下行，各等级均下行0.79BP。

转债市场：6月17日，中证可转债指数下跌0.07%，成交500亿元，较前一日有所上升。

上涨78家，下跌134家。

其中涨幅较大的有晶瑞转债（8.63%）、石英转债（7.6%）、鼎胜转债（7.42%），跌幅较大的有凯发转债（-8.8%）、横河转债（-4.29%）、蓝盾转债（-3.98%）。

信用重大信息当代文体，涉及债项：20明诚04，中证鹏元将主体用等级由AA-下调为A+，评级展望维持为稳定，“20明诚04”信用等级维持为AA+，将公司主体长期信用等级移出信用评级观察名单。

风险提示：国内政策宽松不及预期。