信达证券-南方在线消费ETF：新型消费助力经济增长-230408

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（以下内容从信达证券《南方在线消费ETF：新型消费助力经济增长》研报附件原文摘录）
　　扩大内需政策持续鼓励新型消费。我国网络经济增速较高，网上消费稳步增长。随着消费者信心逐步恢复，在线消费有望进一步为经济增长注入动力。 　　扩大内需政策鼓励加快培育新型消费。《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》提出加快培育新型消费：支持线上线下商品消费融合发展；培育“互联网+社会服务”新模式，做强做优线上学习服务；积极发展“互联网+医疗健康”服务；深入发展在线文娱；支持便捷化线上办公、无接触交易服务等发展。 　　网络经济增速较高，网上消费稳步增长。2021年我国经济发展新动能指数中网络经济指数为1963.6，比上年增长48.4%，对总指数增长的贡献率为81.9%。2022年全年实物商品网上零售额119642亿元，比上年增长6.2%，占社会消费品零售总额的比重为27.2%。全年网上零售额137853亿元，比上年增长4.0%。 　　消费信心回升态势有望进一步增强。2023年1月，消费者信心指数及其分项指数相对2022年12月均有提升，消费意愿指数提升至90.5。 　　计算机与传媒行业今年以来表现亮眼。计算机与传媒行业受到数字经济政策与ChatGPT等AIGC应用的推动，今年一季度中信计算机与传媒指数涨幅位列前两名。 　　国证在线消费指数（指数代码：399361.SZ，以下简称“在线消费”）发布于2009年8月3日，由业务领域涉及在线消费产业的50家沪深上市公司组成，反映沪深市场在线消费产业相关公司的整体表现。指数交投活跃,呈现高盈利特征，风险收益表现优异。 　　长期收益优于中信传媒指数和沪深300指数，近期业绩表现亮眼：自2004年12月31日至2023年4月3日，指数年化收益率8.34%，优于中信传媒指数与沪深300指数。指数今年以来的收益率为49.31%。 　　指数交投较为活跃：2020年年初以来指数成交量、成交额维持在较高位置。截至4月3日，2023年指数日均成交额为306亿元，日均成交量为28亿股。 　　指数呈现高成长高盈利特征。2018年以来，在线消费指数在ROA等盈利指标上，优于同期其他同类指数以及沪深300指数。截至2022Q3，在线消费指数的ROA为3.38%。 　　指数估值水平适中：指数PE处于近三年以来的59.83%分位，PB处于近三年以来的46.77%分位。 　　南方国证在线消费交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：159728，以下简称“在线消费ETF”）于2022年1月11日上市，管理人为南方基金管理股份有限公司。 　　基金经理：崔蕾：康奈尔大学金融工程硕士，投资经理年限4.41年，在任管理基金数15只，在管基金总规模223.05亿元。 　　基金管理人：2013年以来，南方基金公司非货币产品规模长期呈上涨趋势，截至2022年12月31日，其非货币产品规模约为5431.13亿元。截至2023年4月3日，南方基金管理的ETF规模共计998.30亿元（剔除非初始以及联接基金），在所有基金管理人中排名第5。 　　风险因素：宏观经济下行；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。该基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。