加入VIP免费下载中泰证券-半导体行业周报：持续看好AI及国产化大方向-230404
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投资要点 市场整体上行，半导体指数上涨0.87%。 本周（2023/03/27-2023/03/31）市场整体上行，沪深300指数上涨0.59%，上证综指下跌0.53%，深证成指上涨0.79%，创业板指数上涨1.23%，中信电子指数下跌0.90%，半导体指数上涨0.87%。其中：半导体设计下跌1.2%、半导体制造上涨0.1%（中芯国际A股跌1.36%、中芯国际H股涨3.68%）、半导体封测下跌2.3%、半导体材料上涨4.0%、半导体设备上涨5.4%（中微公司涨15.1%，华海清科涨11.0%，芯源微涨10.9%，华峰测控涨9.4%，长川科技涨7.6%）、功率半导体下跌1.0%。 1）目前国家对集成电路产业重视程度升级，产业政策力度有望加大，国产替代将加速推进。建议关注半导体关键设备、零部件、材料以及Chiplet等投资机遇。 2）近期海内外巨头陆续发布AIGC产品，带动AI产业链受到市场广泛关注，算力+存储等AI底层核心重要性凸显，有望催化半导体成长。建议关注AIGC相关投资机会。 行业新闻 1）网络安全审查办公室对美光公司在华销售产品启动网络安全审查 为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光公司（Micron）在华销售的产品实施网络安全审查。 2）彭博推出BloombergGPT，拥有500亿参数且专门用于金融领域 3月30日，根据彭博社发布的研究报告显示，其构建了迄今为止最大的特定领域数据集，并训练了专门用于金融领域的LLM，开发了拥有500亿参数的语言模型——BloombergGPT。该模型依托彭博社的大量金融数据源，构建了一个3630亿个标签的数据集，支持金融行业内的各类任务，在执行金融任务上的表现远超过现有模型，在通用场景上的表现与现有模型也能一较高下。 3）日本将从7月起对23种芯片制造设备施加限制 3月31日，日本政府称，将从7月份开始对23种芯片制造设备施加限制，以配合美国遏制中国制造先进芯片能力的举措。日本贸易和工业部长在一份新闻稿中表示，将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洁、沉积、光刻和蚀刻等。它没有将中国指定为这些措施的目标，称设备制造商将需要为所有地区寻求出口许可，并补充说其目标是阻止先进技术被用于军事目的。 重要公告 中芯国际：公司发布2022年度报告，全年实现营业收入495.2亿元，YoY+39.0%；归母净利润121.3亿元，YoY+13.0%；扣非归母净利润97.6亿元，YoY+83.4%；毛利38%，创历史新高，YoY+9pcts。22Q4实现营业收入117.5亿元，YoY+14.6%，QoQ-10.8%；归母净利润27.4亿元，YoY-19.7%，QoQ-12.6%，扣非归母净利润17.9亿元，YoY+12.5%，QoQ-35.9%；毛利率33%，YoY+0.5pcts，QoQ-6.1pcts。Q4业绩环比下降系产能利用率下降，稼动率79.5%，创历史新低，2015Q1-2022Q3单季度稼动率最低为17Q3的83.9%。 华虹半导体：公司发布2022年度报告，全年实现营业收入24.8亿美元，创历史新高，YoY+51.8%；归母净利润4.5亿美元，YoY+72.1%；毛利率34.1%，YoY+6.4pcts，主要系平均销售价格上涨以及产品组合优化，部分被折旧费用增加所抵销；净利率16.3%，YoY+2.3pcts。 22Q4实现营业收入6.3亿美元，YoY+19.3%，QoQ+0.03%；归母净利润1.59亿美元，YoY+89.2%，QoQ+53.2%；毛利率38.2%，YoY+8.9pcts，QoQ+1.0pcts，得益于ASP上涨及产品组合优化；净利润率29.5%，YoY+12.8pcts，QoQ+19.1pcts。 投资建议：建议关注AI以算力为基础的芯片供应链机遇： （1）AI算力芯片：寒武纪、景嘉微； （2）AI应用：大华股份、海康威视； （3）服务器产业链：工业富联、沪电股份、深南电路； （4）C端AI应用：国光电器、漫步者；瑞芯微、晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技、中科蓝讯； （5）Chiplet：华海清科、通富微电、华峰测控、长电科技、长川科技、兴森科技。 国产化产业链机会： （1）设备：中微公司、拓荆科技、芯源微、北方华创、精测电子； （2）零部件：福晶科技、茂莱光学、江丰电子、正帆科技、富创精密、新莱应材； （3）材料：沪硅产业、立昂微、安集科技、鼎龙股份。 风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。
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（以下内容从中泰证券《半导体行业周报：持续看好AI及国产化大方向》研报附件原文摘录）投资要点 市场整体上行，半导体指数上涨0.87%。 本周（2023/03/27-2023/03/31）市场整体上行，沪深300指数上涨0.59%，上证综指下跌0.53%，深证成指上涨0.79%，创业板指数上涨1.23%，中信电子指数下跌0.90%，半导体指数上涨0.87%。其中：半导体设计下跌1.2%、半导体制造上涨0.1%（中芯国际A股跌1.36%、中芯国际H股涨3.68%）、半导体封测下跌2.3%、半导体材料上涨4.0%、半导体设备上涨5.4%（中微公司涨15.1%，华海清科涨11.0%，芯源微涨10.9%，华峰测控涨9.4%，长川科技涨7.6%）、功率半导体下跌1.0%。 1）目前国家对集成电路产业重视程度升级，产业政策力度有望加大，国产替代将加速推进。建议关注半导体关键设备、零部件、材料以及Chiplet等投资机遇。 2）近期海内外巨头陆续发布AIGC产品，带动AI产业链受到市场广泛关注，算力+存储等AI底层核心重要性凸显，有望催化半导体成长。建议关注AIGC相关投资机会。 行业新闻 1）网络安全审查办公室对美光公司在华销售产品启动网络安全审查 为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光公司（Micron）在华销售的产品实施网络安全审查。 2）彭博推出BloombergGPT，拥有500亿参数且专门用于金融领域 3月30日，根据彭博社发布的研究报告显示，其构建了迄今为止最大的特定领域数据集，并训练了专门用于金融领域的LLM，开发了拥有500亿参数的语言模型——BloombergGPT。该模型依托彭博社的大量金融数据源，构建了一个3630亿个标签的数据集，支持金融行业内的各类任务，在执行金融任务上的表现远超过现有模型，在通用场景上的表现与现有模型也能一较高下。 3）日本将从7月起对23种芯片制造设备施加限制 3月31日，日本政府称，将从7月份开始对23种芯片制造设备施加限制，以配合美国遏制中国制造先进芯片能力的举措。日本贸易和工业部长在一份新闻稿中表示，将对用于芯片制造的六类设备实施出口管制，包括清洁、沉积、光刻和蚀刻等。它没有将中国指定为这些措施的目标，称设备制造商将需要为所有地区寻求出口许可，并补充说其目标是阻止先进技术被用于军事目的。 重要公告 中芯国际：公司发布2022年度报告，全年实现营业收入495.2亿元，YoY+39.0%；归母净利润121.3亿元，YoY+13.0%；扣非归母净利润97.6亿元，YoY+83.4%；毛利38%，创历史新高，YoY+9pcts。22Q4实现营业收入117.5亿元，YoY+14.6%，QoQ-10.8%；归母净利润27.4亿元，YoY-19.7%，QoQ-12.6%，扣非归母净利润17.9亿元，YoY+12.5%，QoQ-35.9%；毛利率33%，YoY+0.5pcts，QoQ-6.1pcts。Q4业绩环比下降系产能利用率下降，稼动率79.5%，创历史新低，2015Q1-2022Q3单季度稼动率最低为17Q3的83.9%。 华虹半导体：公司发布2022年度报告，全年实现营业收入24.8亿美元，创历史新高，YoY+51.8%；归母净利润4.5亿美元，YoY+72.1%；毛利率34.1%，YoY+6.4pcts，主要系平均销售价格上涨以及产品组合优化，部分被折旧费用增加所抵销；净利率16.3%，YoY+2.3pcts。 22Q4实现营业收入6.3亿美元，YoY+19.3%，QoQ+0.03%；归母净利润1.59亿美元，YoY+89.2%，QoQ+53.2%；毛利率38.2%，YoY+8.9pcts，QoQ+1.0pcts，得益于ASP上涨及产品组合优化；净利润率29.5%，YoY+12.8pcts，QoQ+19.1pcts。 投资建议：建议关注AI以算力为基础的芯片供应链机遇： （1）AI算力芯片：寒武纪、景嘉微； （2）AI应用：大华股份、海康威视； （3）服务器产业链：工业富联、沪电股份、深南电路； （4）C端AI应用：国光电器、漫步者；瑞芯微、晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技、中科蓝讯； （5）Chiplet：华海清科、通富微电、华峰测控、长电科技、长川科技、兴森科技。 国产化产业链机会： （1）设备：中微公司、拓荆科技、芯源微、北方华创、精测电子； （2）零部件：福晶科技、茂莱光学、江丰电子、正帆科技、富创精密、新莱应材； （3）材料：沪硅产业、立昂微、安集科技、鼎龙股份。 风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。
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