长江期货-热轧卷板：阶段性顶点将要到来，盘面或先扬后抑-230403

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（以下内容从长江期货《热轧卷板：阶段性顶点将要到来 盘面或先扬后抑》研报附件原文摘录）
　　主要逻辑 　　宏观方面，1）由海外银行系统引发的危机逐渐散去。2）3月份制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，环比下降0.7个百分点，高于临界点，制造业保持扩张态势。供给端，盈利钢厂比例大幅上涨到58.87%，在利润回暖的情况下，华北地区钢厂复产，叠加新增高炉投产，3月底热卷周度产量环比上涨9.78万吨至317.01万吨。当下粗钢产量大增，虽然后台出台粗钢压减政策的可能性较小，但市场已经开始炒作粗钢压减政策。需求端，目前热卷出口订单情况较好，基建依旧保持着高增速，制造业用钢好于建材需求，整体基本面仍在恢复当中。4月份份需求较为乐观，但5月份需求有下降风险。 　　总的来看，目前海外宏观风险逐渐褪去，市场开始炒作粗钢压减导致的产量收缩，而需求端则较为旺盛，因此，短期期价有一定上涨空间，但是5月需求预期较差，且后期成本价格或下降，支撑减弱，热卷期价顶部将要显现，4月中下旬左右盘面或开始触顶回调。 　　操作策略 　　先涨后跌，运行区间4150-4400。 　　风险提示 　　1、需求持续高涨；宏观利好（上行风险） 　　2、生产利润回落；需求回落（下行风险）