中信期货-市场精粹周报：原油减产刺激通胀回升，宏观调控似将持续-230403

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（以下内容从中信期货《市场精粹周报：原油减产刺激通胀回升，宏观调控似将持续》研报附件原文摘录）
　　权益方面，大盘成长和小盘高beta风格继续领涨，央企和TMT形成资金“跷跷板”；另一大主线是年报高分红，美容、石化、社服等高分红行业领涨。总体情绪偏好有所修复，高beta强于低波，防御性的大盘低波领跌，可考虑低吸进攻。 　　大宗方面，通胀控制需要从商品端传导到服务端，商品总需求回落成为美联储政策转向的必要条件，而国内方面，预计将由主动去库周期转向为被动去库周期，建议国内商品逢低做多为主。 　　整体来看，上周市场涨跌互现，黑色表现较好。权益方面，国内外市场普遍企稳；大宗方面，商品震荡整理。 　　宏观方面，3月份我国综合PMI产出指数回升0.6个百分点至57.0%，好于市场预期，再创新高。二季度我国经济表现有望好于预期。制造业PMI仍处于历史高位水平，其中新订单指数为最高水平，反映制造业增长动能仍然较强。考虑到我国服务业恢复势头强劲、国内货币财政政策积极支持经济恢复、我国出口边际改善，二季度我国经济表现有望好于预期。 　　权益方面，沪指先跌后涨，实现周线“三连阳”。大盘成长和小盘高beta风格继续领涨，央企和TMT形成资金“跷跷板”；另一大主线是年报高分红，美容、石化、社服等高分红行业领涨。其原因是强复苏证伪，1-2月需求恢复慢于生产，地产链领跌，推动资金寻找弱周期和高确定性机会。其余热点为事件性机会，如外资战投入股石化民企龙头、科网巨头分拆上市等，计价速度较快。总体情绪偏好有所修复，高beta强于低波，防御性的大盘低波领跌，可考虑低吸进攻。风险提示：交叉验证失效。 　　大宗方面，近期海外和国内节奏：在美联储杀需求控通胀的模式下，通胀控制需要从商品端传导到服务端，商品总需求回落成为美联储政策转向的必要条件，而国内方面，预计将由主动去库周期转向为被动去库周期，建议国内商品逢低做多为主，节奏上关注基建和保交楼对于黑色、建材、铝材的支撑。风险提示：国内需求超预期。