美尔雅期货-白糖月报-230403

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（以下内容从美尔雅期货《白糖月报》研报附件原文摘录）
　　白糖：减产叠加进口利润倒挂，郑糖维持震荡偏多思路 　　3月份白糖价格走势呈现出典型的N字形走势，上旬因美原糖3月份合约交割量同比大幅下降、国内产销数据利好共振，郑糖价格快速上涨；中旬交易所提保抑制盘面投机度、叠加硅谷银行引发的金融风险导致盘面连续回落；下旬宏观风险有所消退、印度减产预期逐步兑现，国内在供给缺口扩大及进口利润严重倒挂的影响下，期现价格企稳后再度强势拉涨。 　　进入4月份，市场关注焦点一是印度最新产量数据及出口政策，二是巴西新榨季开榨情况，当前巴西已出现零星开榨，而去年同期白糖产量为零。国内榨季基本提前收榨，减产基本确定，进口利润严重倒挂的情况下，2月份进口数量同比下降23.2%，卖方挺价意愿强烈，但用糖企业抵触情绪较重，走货一般，供需双方博弈激烈。 　　策略：近期内外盘共振走高，加之国内确定性的供给缺口存在，盘面大概率仍将以偏多震荡为主，白糖07合约关注10日均线6200附近整数位置支撑，回调试多为主，谨慎追多。 　　风险点：长时间的利润倒挂，是否会触发国储糖抛储。