广发期货-玻璃纯碱二季报-230402

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（以下内容从广发期货《玻璃纯碱二季报》研报附件原文摘录）
　　纯碱 　　纯碱一季度的走势同我们先前预期的基本一致，远兴投产前，纯碱依然是供需偏紧的格局，现货价格保持高位，盘面一季度很难形成顺畅下跌，最大的利空在于玻璃的低迷以及宏观环境的影响。不过随着投产预期的不断临近，碱厂和中游贸易商纷纷采取低库存策略，保持极低库存，必要时让利降价出售。近期轻碱需求一般，轻碱价格有明显松动，带动重碱小幅回落，但整体依然保持高价格高利润。远月2401已经结合远兴的投产给出定价， 2309合约之前较难形成过剩，但具体投产节奏、进程的推进将会多次干扰盘面走势，预计二季度也将针对投产反复做文章，行情整体震荡格局，建议波段操作，逢高空思路为主。 　　玻璃 　　在年初时，我们认为玻璃一季度需求较难有明显好转，不过根据过往经验，存在投机需求引发上涨行情的可能，但涨幅需要关注能否有真实需求接力，如果没有真实需求启动，那么价格还将重回弱势。年前玻璃经历了一轮投机需求驱动下的上涨行情，但节后因需求未启动盘面迅速回落。 3月以来由于现货跌至中下游心理价位，新一轮投机需求带动盘面再度上涨，但同样真实需求据下游反馈依然偏弱， 4月国内多地处于梅雨天气里，尤其之前需求表现较好的华南将处于梅雨季中，预计需求将受到抑制。尤其经过前一轮大幅补库，当前贸易商、期现商库存处于6-8成的水平，预计4月玻璃价格将承压，期现商或低价出货冲击现货市场，盘面届时或将转弱。 5月以后还需关注地产、真实需求的复苏情况。建议4月玻璃逢高空为主， 5月之后关注低多机会，预计二季度整体宽幅震荡格局。