紫金天风-PVC二季报：混沌中寻找秩序-230331

文本预览：

《紫金天风-PVC二季报：混沌中寻找秩序-230331（38页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《紫金天风-PVC二季报：混沌中寻找秩序-230331（38页）.pdf（38页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从紫金天风《PVC二季报：混沌中寻找秩序》研报附件原文摘录）
　　【一季度回顾】 　　供给端：煤炭下滑成本走弱后PVC亏损收窄，存量装置开工维持相对高位，新增产能投产70万吨。供应偏宽松 　　需求端：在保交楼推动下，制品开工较高；受印度影响，1-2月PVC粉出口较好，但非印需求走弱，制品出口大幅下滑。 　　库存端：虽制品开工大幅提升，但下游逢低补库，使得下游工厂存量库存较高，社会库存消化较慢。 　　盘面：春节前对节后需求的乐观预期及资金主动减仓避险带来持续反弹，节后略超预期的累库使盘面回归现实。随后PVC和烧碱经历了一轮相对强弱转换，近期PVC步入检修季。 　　【二季度展望】 　　近期PVC逐步开启检修，开工下滑存量供应压力将缓解，但4月有新增产能60万吨，年中还有20万吨，检修之后的供应压力依然存在。需求端存量市场保交楼仍在持续，但居民对于地产的信心仍未恢复；出口预计继续走弱；库存或将先降后累。盘面预计在检修加持下有一定支撑，但是检修之后累库之际或有下行压力