新世纪期货-软商品月报：系统性影响减弱，商品回归基本面-230403

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（以下内容从新世纪期货《软商品月报：系统性影响减弱，商品回归基本面》研报附件原文摘录）
　　宏观背景： 　　为了应对近40年来最高的通胀水平，从2022年3月份开始的一年时间里，美联储将联邦基准利率从0加到了4.75%-5%。美联储激进加息造成了流动性危机，导致数家欧美银行接连爆雷，市场人士相信在这样的背景下，美联储将不得不很快结束加息周期。全球金融市场环境有望步入一个相对稳定的阶段，大宗商品也能摆脱流动性收紧带来的利空压制。 　　国内经济下行压力客观存在，但加息降准等金融工具丰富，可以对冲掉部分不利影响。作为我国经济的三驾马车，出口、投资、内需集体失速的情况将发生改变。 　　外贸并非人们想象那么悲观，1-2月出口增速相较前值上行了3.1个百分点。体现在我国PMI新出口订单指数上，2月回升至52.4，创下十年新高。同时在疫情防控政策调整后，我国的供应链体系稳定性进一步加固，为出口供给保驾护航。国家统计局3月15日发布了2023年1—2月份全国固定资产投资（不含农户）情况。1—2月份，全国固定资产投资（不含农户）53577亿元，同比增长5.5%。基建投资和制造业投资仍将扛起稳增长大旗， 　　在政府工作报告中，“着力扩大国内需求”被列在今年重点工作首位。当下，抓住推动消费和投资回暖的窗口期，从部委到地方，正加快酝酿推出系列举措，推动内需潜力加快释放。 　　未来一段时间，国外市场环境将相对稳定，国内随着各项经济刺激政策落地生效，也将不断恢复。商品也将不再拘泥于前期的“强预期”、“弱现实”，而会回归自身基本面，走出不同的行情。