新世纪期货-4月油脂油料市场展望：供应宽松油脂油料弱势依旧-230402

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（以下内容从新世纪期货《4月油脂油料市场展望：供应宽松油脂油料弱势依旧》研报附件原文摘录）
　　国外市场：阿根廷大豆减产题材基本消化完，巴西大豆丰产上市压力逐渐体现，市场将会聚焦美豆新作播种面积前景及天气，而 USDA 报告显示美豆计划种植面积不及市场预期，但还要经受天气考验。马棕油进入增产周期，产量恢复中，印度中国库存高企需求或影响马来出口。 　　油脂：印度和中国棕榈油库存均处于近年高位，不利马来棕榈油库存大幅下降。拉尼娜结束，降雨影响逐步减弱，劳动短缺也很难对产量产生较大影响，马棕油又进入季节性增产周期，产量恢复中。预估 4月大豆大量到港量，油厂开机率回升，豆油库存或逐步增加，棕油库存大幅高于五年均值，而下游需求一般，不过后期面临五一备货或有所好转。原油整体弱势利空油脂，油脂短期反弹中期震荡偏弱。 　　粕类：巴西大豆丰产上市压力逐渐体现对美豆出口形成压制，也削弱了美豆期价表现。4 月之后国内即将进入南美大豆季节性到港高峰期，国内油厂开机率或回升，粕库存增加，再加上生猪养殖亏损养殖利润下滑，部分豆粕被菜粕替代，豆粕需求预期持续减弱，在进口大豆到港量明显增加且进口成本整体下行的背景下，豆粕或将继续震荡偏弱，重点关注新年度美豆新作种植意向、天气以及巴西大豆出口节奏。 　　豆二：天气继续影响阿根廷大豆，不过大豆市场在很大程度上已经消化了阿根廷干旱造成大豆减产带来的影响。巴西大豆收割偏慢但大概率丰产，巴西大豆供应增加压制美豆出口国际大豆的下跌也使得国内进口成本也将出现明显下移，市场开始关注美豆种植面积及天气。国内在短暂的大豆供应收紧之后，市场预计 2 季度进口大豆的到港量将迎来恢复性增长，国内大豆供应格局将迎来明显改善，预计豆二在供应充裕背景下震荡偏弱。 　　风险点：1、美豆播种天气。2、产地棕榈油产量恢复及出口。3、原油后期走势。