创元期货-沥青周报：成本端整体反弹，沥青估值回落-230402

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（以下内容从创元期货《沥青周报：成本端整体反弹 沥青估值回落》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　本周原油继续延续反弹，沥青整体盘面回升，现货价格低价重心稍微抬升。山东地区现货价格低端回升至3530元/吨左右，原油持续反弹给予市场低位回补的信心，整体炼厂出货有所好转，厂家库存小幅回落，继续保持相对不高的厂库格局，终端需求刚需回升但是仍然一般，社会库存继续增加。随着原油反弹和稀释沥青贴水维持偏强的局面，沥青加工利润再度回落到小幅亏损局面，目前整体亏损在50元/吨。 　　从产业供需来看，沥青开工率回升明显，分区域看山东地区继续维持高位，华南继续回升，4月预计沥青产量还是保持继续增加的态势；需求端刚需仍然在提升，但是相对力度略显一般，投机需求相对有限。不过炼厂库存压力不大，整体供需矛盾并不明显。 　　从原料来看，目前原油整体保持反弹的格局，从稀释沥青看，港口库存维持低位，贴水仍然维持坚挺态势，整体贴水成交维持关前布伦特-18美金，部分报价更高。 　　后期走势我们认为原料端相对偏强态势，尽管炼厂原料稀释沥青贴水持续上涨，沥青估值高位回落。从供需来看，基本面仍然相对偏空，但是原料支撑力度较强，沥青估值预计继续压缩。