东吴期货-铁合金：黑色带动盘面下行，双硅基本面分化-230403

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（以下内容从东吴期货《铁合金：黑色带动盘面下行，双硅基本面分化》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：本周铁合金涨势较猛，主要是收到黑色基本面的影响，其中硅铁受到兰炭限产2/3的消息面影响，原材料上涨带动主力合约暴涨近5%。就成本端来看待，硅石、化工焦、电力持稳，港口锰矿阴跌较为严重，硅锰成本支撑弱，硅铁成本受兰炭影响相对较稳。本周硅铁供给端多地减产停工，开工率骤降，硅锰与之相反周产量依旧创新高，需求方面粗钢日熔量仍在上升，下游需求仍在缓慢修复，贸易商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，整体来看，库存历史高位的情况下，双硅基本面仍然偏空。硅铁受兰炭和减产影响较大，短期仍有上行趋势，但不建议追多，前期多单可以继续持有，硅锰短期受黑色震荡明显，可以逢高布空单，套利方面可以选择多硅铁空硅锰的价差套利。 　　本周走势分析：本周黑色情绪较弱，盘面持续走弱。就成本端来看待，硅石、化工焦、电力持稳，港口锰矿阴跌较为严重且没有停滞的迹象，硅锰成本支撑弱，硅铁成本受兰炭影响相对较稳。本周硅铁供给端多地减产停工，开工率骤降，产量下滑11.4%，硅铁库存受其影响大幅去库，硅锰与之相反周产量依旧创新高，库存大幅累计约15.9%，达到近三年最高水平，需求方面粗钢日熔量仍在上升，下游需求仍在缓慢修复，贸易商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，基本面看来短期硅铁偏紧有边际拉动，硅锰偏松，中期的话双硅依旧是看空 　　本周主要观点：硅铁短期可以逢低买入，硅锰可以轻仓布局空单，套利方面可以选择多硅铁空硅锰的价差套利。 　　风险提示： 　　房地产市场修复不及预期 　　黑色情绪推动 　　硅铁限产消息