中原证券-有色金属行业月报：避险情绪增强，贵金属价格大涨-230403

文本预览：

《中原证券-有色金属行业月报：避险情绪增强，贵金属价格大涨-230403（27页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中原证券-有色金属行业月报：避险情绪增强，贵金属价格大涨-230403（27页）.pdf（27页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中原证券《有色金属行业月报：避险情绪增强，贵金属价格大涨》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　3月，有色板块下跌3.80%，在30个行业中排名第18，表现较弱。子行业中，黄金（8.92%）、铜（-1.41%）、铅锌（-1.74%）、铝（-5.37%）、其他稀有金属（-5.40%）、镍钴锡锑（-7.80%）、锂（-9.95%）、钨（-11.18%）、稀土及磁性材料（-11.20%）。 　　基本金属：LME和SHFE金属价格涨跌分化。美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词时提出，美联储加息步伐可能更快，加息终点利率可能会更高。随后随着硅谷银行和瑞士信贷风险事件冲击影响，美联储放缓加息预期显著增强，基本金属价格月度走势整体呈现先跌后涨的走势。国内3月PMI保持扩张态势，建议持续关注美联储加息进程、美国通胀数据、美国经济数据和国内经济数据的变化。 　　贵金属：3月COMEX黄金、白银价格上涨，美元指数下跌。受到硅谷银行和瑞士信贷风险事件冲击影响，市场避险情绪显著增强，3月黄金、白银价格大幅上涨。受到风险事件冲击影响，欧美经济衰退概率增强，美联储放缓加息预期增强，根据鲍威尔近期表态措辞，预计年内美联储还会有一次加息25个基点。受到国际形势复杂多变、地缘政治冲突、欧美经济衰退预期增强等因素影响，预计贵金属价格有望维持高位运行。 　　小金属：2月新能源车产销同比实现增长，碳酸锂价格继续回落。截至3月末，电池级碳酸锂价格达23.80万元/吨，月度跌幅达39.05%，年初以来跌幅达53.52%。近期锂盐价格加速下跌，2月新能源汽车产销同比实现增长，部分城市延续汽车置换补贴，建议持续关注动力电池装车量及新能源汽车产销量的变化。 　　稀土：氧化镨、氧化镨钕、氧化钕、氧化铽、氧化镝价格下跌。根据SMM调研情况，近期稀土下游磁材企业询单稀少，金属厂主动报价意愿不高，预计短期内稀土价格偏弱运行。 　　投资建议：截至3月31日，有色板块PE为14.69倍，贵金属板块PE为23.22倍，工业金属板块PE为15.89倍，稀有金属板块PE为11.79倍。受到国际形势复杂多变、全球通胀高企、美联储加息不确定性增强、地缘政治冲突影响，大宗商品价格波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金和铝板块。 　　风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘政治冲突加剧；（3）全球新冠疫情恶化。