国盛证券-投资策略：4月策略观点与金股推荐：行至中程，震荡蓄势-230403

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（以下内容从国盛证券《投资策略：4月策略观点与金股推荐：行至中程，震荡蓄势》研报附件原文摘录）
　　季度策略观点：行至中程，震荡蓄势 　　经济重启，预期走向现实——宏观拷问 　　周期的方向重要，还是斜率重要？在中枢区域，周期的斜率更重要。 　　5%的总量目标，意味着什么？更多应该从底线而非预测思维去解读。 　　海外波动会继续冲击A股吗？联储加息预期下移、外需压力加大。 　　A股市场展望：方向、高度、主线、节奏 　　【战略问题】方向与高度：A股的大方向是向上的——起落终有时；但熊牛转换的第一年（2013/16/19），指数ERP基本在[0—+1倍标准差]区间波动，对于指数涨幅不宜有过高的期待；基本面与资金面的线索也都指向，大盘前高区域可能面临一定的阻力——山高路也远。 　　【胜负手】主线：A股的主线都是怎么确立的？经济大盘向好是结构性行情启动的先行条件，宏观政策踩刹车是贝塔行情终结的普遍原因，景气趋势确认是主线迈入主升的核心驱动——三个要素；在第一波贝塔行情后，主线主线经过1-2季度的确认更为普遍。 　　【战术问题】Q2战术上需要重视的四个变化。1.定价特征：二季度股价与业绩的相关性将显著提升；2.外围因素：美联储加息预期下移、外需进一步回落压力；3.机构行为：重仓股集体抛售大概率迎来纠偏；4.交易拥挤：偏存量市的环境下，交易拥挤度指标不宜忽视。 　　市场观点：行至中程，震荡蓄势 　　二季度，是贝塔向阿尔法行情的过渡期，也是主线行情的确认期，业绩定价权重会明显提升，机会主要来自于：内需恢复+盈利上修的地产后周期（建材/轻工/家电）、有基本面加持的“中特+”（运营商、建筑、中药）、被“错杀”的机构重仓股（医疗服务/医美/食品）；全年维度下，建议左侧布局半导体、逢低增持数字经济。 　　4月金股组合 　　大华股份：多模态AI领军业绩回暖，AI技术变化带来估值弹性。 　　湘电股份：6项国家科技进步特等奖，多款装备处于千亿级产业爆发拐点。 　　天顺风能：新添揭阳和阳江基地，把握独有资源，具备强竞争实力。 　　双良节能：石英砂保供能力强，短期硅片业务边际大幅好转。 　　中国化学：核心受益中东、俄“一带一路”合作，加快打造新材料平台。 　　滨江集团：深耕杭州且持续补仓成长可期，财务稳健融资成本低安全性强 　　志特新材：铝模板主业异地市场扩张+爬架配套率提升推动公司快速成长。 　　旗滨集团：保交楼支持地产竣工复苏，长鞭效应下玻璃价格有较大弹性。 　　华友钴业：资源制造一体化的全球新能源材料领导者。 　　鼎际得：立足十八年聚烯烃催化剂积累，进军40万吨POE空间巨大。 　　青岛啤酒：餐饮复苏叠加2022年旺季同期低基数，表观增速亮眼。 　　千禾味业：零添加渗透提速，公司竞争优势领先，有望充分受益。 　　立华股份：在产父母代维持低位，景气上行趋势已开启。 　　温氏股份：把握左侧布局良机，猪鸡共振可期。 　　风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策扰动。