东莞证券-国防军工行业周报：四颗干涉合成孔径雷达卫星成功发射升空-230402

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（以下内容从东莞证券《国防军工行业周报：四颗干涉合成孔径雷达卫星成功发射升空》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　行情回顾：截至2023年3月31日，申万国防军工行业在本周下跌3.09%，跑输沪深300指数3.68个百分点，在申万31个行业中排名第29名；申万国防军工行业近一个月下跌3.69%，跑输沪深300指数3.23个百分点，在申万31个行业中排名第19名；申万国防军工行业今年上涨3.86%，跑输沪深300指数0.77个百分点，在申万31个行业中排名第12名。截至2023年3月31日，本周申万国防军工行业各子板块表现较差。军工电子板块下跌2.04%，地面兵装板块下跌2.89%，航海装备板块下跌3.42%，航空装备板块下跌3.83%，航天装备板块下跌4.36%。 　　国防军工行业周观点：受疫情与大宗商品涨价影响，2022年军工行业业绩出现了一定下滑，短期内军工行业指数出现了较大调整。2023年，是装备换代的衔接之年，预计老订单将逐步交付，新订单开始落地，下游主机厂将充分受益大宗商品降价带来的成本下降。关注行业调整带来的机会。 　　国防与安全将是2023年全球需共同面对的话题。面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。军队作战会逐步向信息化和无人化发展，国防信息化建设自主可控和国产替代将成为另一主线，无人机在军事和工业中的应用值得期待。另一方面，航天技术向商业应用转移的投资机会值得期待，看好卫星导航和卫星通信等产业发展。可持续关注造船周期下，船舶更新换代情况。建议关注：中航西飞（000768）、航天彩虹（002389）、中直股份（600038）、亚星锚链（601890）。 　　风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。