中银证券-建筑行业周报：3月TOP100房企销售额同环比均上升-230403

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（以下内容从中银证券《建筑行业周报：3月TOP100房企销售额同环比均上升》研报附件原文摘录）
　　本周建筑行业指数下跌跑输同花顺全A，细分板块涨少跌多。3月地产数据延续修复态势，TOP100房企销售额同比环比均上升。 　　支撑评级的要点 　　建筑下跌总体跑输同花顺全A，细分板块涨少跌多：本周申万建筑指数收盘2,216.2点，环比上周下跌3.1%，跑输同花顺全A。行业平均市净率1.0倍，环比上周基本持平。细分板块涨少跌多，其中建筑租赁上涨8.4%，涨幅最大；钢构板块下跌4.4%，跌幅最大。 　　本周行业重点关注：根据中指研究院数据，2023年1-3月，TOP100房企销总额为17589.5亿元，同比增长8.2%，是2022年以来首次实现正增长。其中TOP100房企3月单月销售额环比上升36.7%，同比上升24.6%，继续保持双增长态势。据初步统计，3月重点100城新房成交面积环比增长超两成，同比增长四成左右。2023年1-3月，重点100城商品住宅月均销售面积同比增长18.2%，但绝对规模仍处2015年以来同期低位。3月进入传统供货旺季，同时伴随着热点城市市场情绪的修复，企业推盘积极性也有所改善。重点50城批准上市面积环比明显提升，同比增长在三成左右，北京、杭州、成都等城市供给明显放量。 　　2023年1-2月基建投资高速增长，地产投资同比降幅明显缩小：2023年1-2月固定资产投资为5.4万亿元，同增5.5%，同比增速环比上年12月份有所提升。1-2月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为1.65、1.41和1.37万亿元，同比分别变动8.1%、12.2%和-5.7%。从固定资产投资结构来看，制造业投资和基建投资增速均延续了2022年的较高水平，地产开发投资完成额降幅也较2022年明显缩小。2023年1-2月电力、交运、公用分别完成投资0.26、0.52和0.62万亿元，同比分别增长25.4%、9.2%和9.8%。1-2月基建分项投资表现均较好，电力投资增幅表现最优，交运和公用事业投资增速也延续了2022年的较高水平。 　　1-2月地产开工同比降幅明显收窄，竣工同比转好；商品房销售面积降幅缩小，销售单价小幅上扬：1-2月100大中城市土地成交规划建筑面积为1.87亿平，同增4.5%；成交楼面均价1,138元/平，同减145元/平。1-2月百城供应土地规划建筑面积为2.09亿平，同增0.1%，基本持平；挂牌均价1,265.9元/平，同减421.7元/平。1-2月土地成交及供应均呈现量增价减态势。2022年地产开工、竣工、销售面积分别为1.36、1.32、1.51亿平，同比分别变动-9.4%、8.0%、-3.6%。1-2月新开工同比降幅较2022年有所收窄，或主要系因疫情及春节延迟的施工需求正在释放；竣工面积增速水平较上年有所好转。1-2月商品房销售面积同比降幅较上年明显缩小，销售单价基本维持相对稳定。我们认为销售面积降幅收窄、销售单价出现上涨趋势表明商品房销售热度有所提高，但地产销售是否出现实质性转好仍有待观察。 　　投资建议 　　基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建；建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构龙头东南网架，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。 　　评级面临的主要风险 　　基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。