华西证券-传媒行业周报系列2023年第13周：NewBing开启广告变现，AI商业化百花齐放-230402

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（以下内容从华西证券《传媒行业周报系列2023年第13周：NewBing开启广告变现，AI商业化百花齐放》研报附件原文摘录）
　　市场行情回顾 　　2023年第13周（实际交易日为2023.3.27-2023.3.31）上证指数上涨0.22%，沪深300指数上涨0.59%，创业板指数上涨1.23%。恒生指数上涨2.43%，恒生互联网指数上涨2.87%，行业领先恒生指数0.43pct。SW传媒指数上涨2.41%，领先创业板指数1.18pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第四位。子行业中出版、游戏和体育位列前三位，分别上涨5.67%、4.99%和1.10%。 　　核心观点 　　我们梳理相关应用，判断本轮AI技术商业化有两个突出特点：1，成熟应用引入AI技术后，能够立刻带来用户基数及收入的大幅改善；2，商业化模式能够完全沿用此前成熟路径，如单月订阅、搜索展示等。 　　但目前市场上的AI产品基本上只是ChatGPT的白标版本，通过购买API，任何公司都可以在自己的应用程序中转售ChatGPT，这样的服务更多是在押注复制粘贴，用户已经可以ChatGPT中获得所有内容。 　　我们认为Notion和NewBing等应用只是以可观的溢价出售更便捷的入口，但AI应用必然会走向内卷化，随着有流量优势的巨头入局（微软已经推出NotionAI竞品），新的玩法和个性化定制会更加重要。 　　传媒行业数据 　　截至2023年3月31日，院线电影排名前三为《铃芽之旅》《保你平安》和《忠犬八公》；网播电影排名前三为《阿凡达：水之道》《深海》和《中国乒乓之绝地反击》；影视剧集排名前三为《他是谁》《归路》和《爱情而已》；综艺排名前三分别为《哈哈哈哈哈第三季》《大侦探第八季》和《最强大脑第十季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《炼气十万年》和《神印王座第1季》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《蛋仔派对》和《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。 　　投资建议 　　继续关注模型层及应用层机会：1）随着海外大模型率先平台化、生态化，国产大模型的复现需求变得紧迫。模型层受益标的包括百度、华为（产业链）、阿里、三六零等明确具备大模型落地意愿及能力的厂商，同时追踪腾讯等厂商的相关技术进展。 　　2）应用层：境外业务占主导、海外用户基础大、有实际应用场景的公司会尽快接入GPT生态，先发优势下，我们认为这类厂商的估值将直接受益于OpenAI的波浪式创新。此外，海外映射逻辑下，关注布局游戏、浏览、教育、电商、本地生活等业务，并已有AIGC相关技术实践的标的。 　　风险提示 　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。