浙商证券-医药行业2023年4月月报：中药，破局-230401

文本预览：

《浙商证券-医药行业2023年4月月报：中药，破局-230401（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-医药行业2023年4月月报：中药，破局-230401（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从浙商证券《医药行业2023年4月月报：中药，破局》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　行情复盘：医药指数回调，中药持续领涨 　　2023年3月沪深300下跌0.46%，中信医药指数下跌3.72%，医药板块涨跌幅在30个中信一级行业中排第17名。根据Wind中信医药分类看，本月生物医药子板块除中成药（+0.4%）外全线下跌，其中生物医药（-6.2%）、化学原料药（-5.7%）、中药饮片（-4.6%）、医疗服务（-4.5%）、化学制剂（-3.9%）、医疗器械（-3.5%）、医药流通（-1.7%）均有明显回调。根据浙商医药重点公司分类板块来看，本月表现最好的依然是中药（+6.3%），其次为医疗服务（+0.6%）及医药商业（+0.1%）。其余板块均有不同程度的回调，其中科研服务（-9.0%）、API及制剂出口（-7.2%）和CXO（-6.1%）回调明显。2023年3月个股涨幅前三为成都先导（+42.5%）、润达医疗（+29.5%）、华大基因（+23.9%）；个股跌幅前三为拱东医疗（-33.8%）、亨迪药业（-28.3%）、诺唯赞（-27.2%）。 　　月度组合：投资迷雾，中药破局 　　月度组合复盘：2023年3月浙商医药组合标的平均月度跌幅3.6%，跑平中信医药指数。具体标的看，康缘药业（+23.9%）涨幅最多，康龙化成（-18.1%），键凯科技（-12.9%），普洛药业（-11.2%）等公司回落较多。我们认为这可能跟市场对于医药板块景气度的担忧有关；2023年3月，中药中具有增量逻辑及经营效率提升的个股表现较好，我们看好预期较低、营销改善的板块和个股的投资机会。 　　4月行业观点：2023年以来，随着行业的疫后相关板块的经营改善及医药政策环境的缓和，我们认为行业将迎来泛复苏。但同时，从投资的角度，我们发现市场始终缺乏明确主线，我们认为中药有望成为迷雾中的破局者。我们建议从国企改革、创新中药、经营改善、低估值性价比四个角度选择具有α的个股机会。其次，4月份，第八批集采落地，上市公司也进入年报及一季报披露密集期，我们也建议关注①医疗新复苏背景下，医疗硬科技等板块的个股机会；②GPT热点关注下，医药医疗方向信息化、智能化为医疗检验/流通/CXO等带来的部分环节降本提效预期；③2022年报及2023年一季报业绩超预期的个股机会。 　　浙商医药2023年4月组合：康恩贝、康缘药业、济川药业、羚锐制药、药石科技、药明康德、健友股份、仙琚制药、贝达药业、科伦药业。 　　风险提示 　　行业政策变动；研发进展不及预期；业绩不及预期。