东吴证券-石油石化行业跟踪周报：原油周报：供应担忧，国际油价震荡上涨-230402

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（以下内容从东吴证券《石油石化行业跟踪周报：原油周报：供应担忧，国际油价震荡上涨》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　【油价回顾】本周伊拉克原油库尔德斯坦地区出口受阻，加之美国原油库存骤降，存供应收紧的迹象，国际油价震荡上涨。周前期，受美方不急于收储的消息面指引，投资者担忧潜在供应过剩或抑制需求，且欧美经济压力仍存，重燃市场对信贷紧缩及经济衰退的担忧，国际油价承压下跌。周后期，投资者对欧美银行业危机的担忧暂时消退，叠加伊拉克库尔德地区原油出口部分停止，市场供应收紧而需求强劲，同时俄罗斯减产幅度小于预期，国际油价震荡上涨。 　　【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端：增长。今年上半年国内经济恢复但海外经济衰退，下半年国内外经济都进一步恢复，需求端呈现前低后高的格局。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。 　　【原油价格板块】截止至2023年03月31日当周，布伦特原油期货结算价为79.77美元/桶，较上周上升4.78美元/桶（环比+6.37%）；WTI原油期货结算价为75.67美元/桶，较上周上升6.41美元/桶（环比+9.25%）；俄罗斯Urals原油现货价为53.93美元/桶，较上周上升5.89美元/桶（环比+12.26%）；俄罗斯ESPO原油现货价为67.66美元/桶，较上周上升3.26美元/桶（环比+5.06%）。 　　【美国原油板块】1）供给端。产量板块：截止至2023年03月24日当周，美国原油产量为1220万桶/天，较之前一周减少10万桶/天。钻机板块：截止至2023年03月31日当周，美国活跃钻机数量为592台，较上周减少1台。压裂板块：截止至2023年03月31日当周，美国压裂车队数量为295部，较上周增加5部。2）需求端。截止至2023年03月24日当周，美国炼厂原油加工量为1581.3万桶/天，较之前一周增加43.7万桶/天，美国炼厂原油开工率为90.30%,较之前一周上升1.7pct。3）原油库存。截止至2023年03月24日当周，美国原油总库存为8.45亿桶，较之前一周减少748.9万桶（环比-0.88%）；商业原油库存为4.74亿桶，较之前一周减少748.9万桶（环比-1.56%）；战略原油库存为3.72亿桶，与之前一周持平；库欣地区原油库存为3521.7万桶，较之前一周减少163.2万桶（环比-4.43%）。4）成品油库存。截止至2023年03月24日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22669.4、1545.6、11668.3、3824.9万桶，较之前一周分别-290.4（环比-1.26%）、+121.9（环比+8.56%）、+28.1（环比+0.24%）、+140.9（环比+3.82%）万桶。 　　【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ） 　　【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。