中信期货-油脂油料周报：美豆种植意向低于预期，油脂或继续走强-230402

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（以下内容从中信期货《油脂油料周报：美豆种植意向低于预期，油脂或继续走强》研报附件原文摘录）
　　油脂 　　主要逻辑： 　　1、供给：AgRural将巴西2022/23年度大豆产量的预估下调60万吨至1.503亿吨。其中南里奥格兰德州大豆产量因干旱减少700万吨，但其他州的单产良好；USDA3月31日种植意向报告显示2023年美豆种植面积预估为8750万英亩，较2月展望报告一致，低于市场预期的8824.2万英亩，2022年美豆实际种植面积为8745万英亩。 　　2、需求：ITS和AmSpec数据显示3月1-30日马棕出口环比+24%和+32%。 　　3、库存：截止第11周国内棕油库存99.2万吨，环比减少4.8万吨，菜油库存28.2万吨，环比增加3.3万吨，豆油库存43.6万吨，环比减少1.25万吨。 　　4、总结：随着避险情绪的降温，上周国内三大油脂止跌反弹。从近期价格驱动看，在欧美央行及银行业对问题银行的干预下，近期欧美银行业危机暂时缓解，市场避险情绪持续好转，但当前美国银行存款流出仍在持续，后期仍需警惕海外金融风险给油脂市场带来的下行风险。产业方面，AgRural将巴西2022/23年度大豆产量的预估下调，USDA3月31日种植意向报告中美豆种植面积低于预期，马棕3月产量环降、出口增加预期较强，而巴西大豆处于上市高峰、进口南美豆升贴水维持弱势，后期国内大豆到港量增加，棕油进入增产季。综上分析，在宏观情绪持稳、美豆种植面积低于预期的驱动下，近期油脂继续反弹概率较大，油脂基差或维持弱势。 　　操作建议：豆油和棕油区间操作。 　　风险因素：避险情绪再度升温利空油脂市场。 　　豆油、棕油、菜油区间运行