华西证券-海外策略周报：全球多数市场波动期尚未结束-230401

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（以下内容从华西证券《海外策略周报：全球多数市场波动期尚未结束》研报附件原文摘录）
　　海外市场一周主要观点:本周美股大盘继续出现反弹，但周内和日内波动幅度仍然偏大。目前标普500席勒市盈率为29.35，仍大幅偏离历史平均数和中位数。由于美股估值压力未完全释放，美国经济端仍存在一定压力，美国企业盈利仍然趋于疲软，叠加近期美联储解决金融系统端问题所付出的代价较大，预计未来一段时间美股大盘仍将出现波动。此外，多数美股成长行业和价值行业将会面临进一步波动。本周欧洲多数市场延续反弹，但周内波动仍然较大。由于欧洲央行货币政策处于偏紧状态，叠加欧洲经济趋于进一步下行，未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现进一步回调；预计前期回调幅度不够充分的德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB等欧洲多数重要市场指数还将出现进一步的补跌。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现一定波动。考虑到经济仍存在一定压力，拉美、东南亚、中东等新兴市场还将出现一定波动,前期尚未回调充分的阿根廷MERVAL、墨西哥MXX、伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30、印尼综指、阿联酋DFM等新兴市场未来一段时间将延续进一步补跌。本周港股大盘出现反弹。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期扰动，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势，未来短期行业内部仍有一定波动和分化。港股医药、医疗保健行业未来短期也将出现波动且行业内部分化较为明显，但是行业内部有偏中期的结构性行情，未来一段医药、医疗保健有随着回调区间分批低吸布局的机会。 　　美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现反弹，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨3.48%、3.37%和3.22%。 　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数涨跌不一，恒生指数涨幅为2.43%、恒生中国企业指数涨幅为2.56%，恒生香港中资企业指数下跌0.21%。本周恒生科技指数上涨了1.87%。 　　海外重要经济数据：美国2月核心PCE物价指数同比增速为4.6%，低于前值4.67%。 　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。