中信期货-饲料养殖周报：两大报告不及预期粕价延续反弹，肉禽基本面偏紧延续高位震荡-230402

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（以下内容从中信期货《饲料养殖周报：两大报告不及预期粕价延续反弹，肉禽基本面偏紧延续高位震荡》研报附件原文摘录）
　　蛋白粕 　　1、供给：3-6月大豆进口预估600（+0）、850（-50）、1000（+100）、940，预报累计3390万吨，预报累计同比4.8%，预报累计环比-0.5%。 　　2、需求：3月24日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存577万吨，环比+1.10%，同比+1.93%。国内主流油厂豆粕未执行合同181万吨，环比-12.00%，同比-40.00%。 　　3、库存：3月24日当周，国内主流油厂豆粕库存56万吨，环比+10.00%，同比+81.00%。 　　4、基差：2023年03月31日豆粕活跃合约基差239元/吨(周环比+66),菜粕活跃合约基差250元/吨(周环比+26)。 　　5、利润：2023年03月31日进口榨利美湾豆-293.02元/吨（周环比-76.58），美西豆-293.02元/吨（周环比-53.46），南美豆-166.69元/吨（周环比2.65），加菜籽-633.76元/吨（周环比-21.40）。 　　6、总结：上周USDA两大重磅报告均不及市场预期，美豆重回1500美分上方；国内CIQ事件发酵，饲料养殖企业提货积极，期现货止跌企稳，基差周环比扩大。短期看，3-6月大豆进口累计预报量同比增长，环比略降，其中4月到港量下调，5月到港压力最大；中国进口菜籽3月到港明显不及预期，预计4月到港为零。下游饲料养殖需求仍偏弱，为摊低成本积极采购现货。美豆强势叠加国内CIQ事件发酵，蛋白粕或跟随美豆延续反弹。中期看，4-5月南美豆出口旺季，巴西大豆升贴水偏低，制约美豆反弹高度；4月中旬美新作玉米大豆播种陆续开启，留意天气情况。下游需求季节性筑底反弹，留意养殖利润修复情况。长期看，5月前后关注美豆新作播种。南美豆新作上市，美豆23/24产量预增。需求周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。 　　操作建议：期货：逢高空。期权：观望。 　　风险因素：国际局势动荡；中美关系恶化；南美天气恶化；中国需求超预期 　　豆粕：偏 　　弱 　　菜粕：偏 　　弱