中邮证券-国防军工行业报告：航空发动机产业稳健增长，紫光国微拟回购股份-230402

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（以下内容从中邮证券《国防军工行业报告：航空发动机产业稳健增长，紫光国微拟回购股份》研报附件原文摘录）
　　航空发动机产业稳健增长 　　航空发动机产业稳健增长。航发动力和航发控制两家公司作为航空发动机产业链核心标的，业绩实现稳健增长。2022年，航发动力实现营收370.97亿元，同比增长8.78%，实现归母净利润12.68亿元，同比增长6.75%；航发控制实现营收49.42亿元，同比增长18.88%，实现归母净利润6.88亿元，同比增长41.18%。 　　从航发动力和航发控制两家公司经营目标看，2023年度，航发动力目标营收422.65亿元，较2022年增长14%，预计实现归母净利润13.58亿元，较2022年增长7%；航发控制目标营收54.50亿元，较2022年增长10%。我们认为，航发赛道长坡厚雪，航发产业链受新机列装、航发国产化率提升和实战化训练三个因素驱动，“十四五”后期将继续保持高景气度。 　　紫光国微拟回购股份彰显信心 　　2023年3月30日，紫光国微发布股份回购公告，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于股权激励或员工持股计划。本次回购资金总额3-6亿元；回购价格不超过130元/股。本次股份回购彰显出管理层对于公司未来持续稳定发展的信心和长期内在价值的积极认可，为进一步建立健全长效激励机制打好基础，充分调动公司员工的积极性，有利于提升团队凝聚力，激活公司创新动能，促进公司健康、可持续发展。 　　投资建议 　　建议关注两条主线：1）航空航天高景气延续，建议关注其中增长更持久、有超额增速的标的，包括钢研高纳、菲利华、盟升电子、图南股份、高德红外、航天电器、国博电子、航发控制、中航沈飞、北摩高科等；2）除航空航天装备放量外，建议关注军工新技术、新产品、新市场，包括国睿科技、华秦科技、光启技术、臻镭科技、亚光科技、航天彩虹、中无人机、北方导航、宝钛股份等。 　　风险提示 　　军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。