中国银河-社会服务行业周报：澳门3月博彩毛收入再超预期，板块有望迎接戴维斯双击-230402

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（以下内容从中国银河《社会服务行业周报：澳门3月博彩毛收入再超预期，板块有望迎接戴维斯双击》研报附件原文摘录）
　　核心观点: 　　板块表现： 　　本周社服行业涨跌幅为+2.77%，在所有31个行业中周涨跌幅排名第3位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：酒店餐饮（+5.15%），旅游及景区（+4.56%），专业服务（+1.09%），教育（+0.29%）。 　　重点公告&事件： 　　（1）澳门博彩毛收入连续三月破百亿；（2）首旅酒店：今年计划新开酒店1500家，抓住酒店行业复苏机遇；（3）中免成都天府国际机场出境免税店正式开业； 　　核心观点： 　　免税：顶奢品牌开始进驻三亚国际免税城，免税板块回调提供布局良机。Q1海南离岛免税销售预计仍将受备货因素干扰，但我们认为中长期离岛免税发展趋势和格局不变，尤其是近期LV等顶奢开始进驻海棠湾二期，将奠定中长期发展基调。全年看，我们认为行业将再迎政策红利，推荐龙头中国中免，海南机场，建议关注王府井、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）、上海机场、白云机场、百联股份。 　　会展：出行领域景气度有望持续超预期的板块，持续推荐米奥会展。我们预计受益疫情期间累计的需求释放+政策支持，国内展览业今年有望恢复至19年7-8成，外展行业则将同时受益于出入境恢复+政策支持展现高景气。持续看好会展板块景气度，重点推荐海外自办展龙头米奥会展，建议关注兰生股份。 　　旅游：3月澳门博彩收入再超预期，国内游建议关注天目湖、大丰实业。澳门3月博彩毛收入127.38亿澳门元/同比+247%，再次超过市场预期，行业恢复率持续提升。我们重申此前观点，当前澳门博彩业类似2016-2018年情景，景气提升+结构改善有望推动板块迎接戴维斯双击，建议关注美高梅中国、金沙中国、银河娱乐。此外看好国内游Q2表现，建议关注天目湖（增量项目释放成长性，实控人变更带来资源整合预期）、大丰实业（国内文体旅装备龙头，转型中的“小宋城”）。 　　酒店：商旅复苏加速推动经营数据超预期，重点关注加盟商后续开店信心。节后商务出行快速回升驱动酒店经营数据超预期复苏，未来需重点关注加盟商开店信心。中长期看，国内酒店行业中长期的供需、竞争格局均较为清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，仍是疫后行业复苏最大受益者，推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店。 　　餐饮：经营数据稳步修复，预期稳定后关注开店和新品牌孵化进展。上市餐企开年至今经营恢复良好，奈雪/海伦司等已恢复营业门店同比均超2019年。此外，伴随多个餐饮品牌开放加盟/类加盟机制，我们认为未来2-3年或将是强势能品牌开店提速的最佳阶段，推荐强品牌势能餐企九毛九、海伦司、奈雪的茶。 　　风险提示： 　　疫情二次传播风险；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险。