东吴期货-聚烯烃周报：交易重心回归交割逻辑-230331

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（以下内容从东吴期货《聚烯烃周报：交易重心回归交割逻辑》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：由于目前基本面驱动偏弱，宏观和成本因素的干扰尚未结束，单边操作需谨慎。目前PE结构仍好于PP，稳妥起见可以PE的05-09正套为主，或右侧介入PE的09合约多单。 　　本周走势分析：截止至3.31日盘收盘，PP主力合约报收7685元/吨，环比上周上涨127元/吨，涨幅在1.68%。PE主力合约报收8192元/吨，环比上周上涨136元/吨，涨幅在1.69%。供应缩减叠加基差回归，聚烯烃低位反弹。 　　本周主要观点：近期新增浙石化（PE）、中安（PP和PE）等装置的检修计划，但同时兰州石化（PP和PE）4月大检计划推迟到6月。按照目前公布的检修计划来看，4月检修依旧偏多，符合预期，供给端预期缩减也给盘面带来驱动。相对而言，PP在供应端上的缩减驱动比PE更大。进入4月后基本面逻辑权重会放大，若宏观与成本端没有意外波动，市场的交易重心将回归到交割逻辑。受新投产能影响，PP一直是化工品中的空配品种，若市场情绪企稳我们依然认为长期布局PE的多单更为合适。由于05合约始终为淡季合约，库存的绝对水平也处于年内偏高水平，点价订单也远不及去年6月，期货反弹的强度或不高。考虑到近期市场情绪企稳后近端并没有太明显的驱动，所以PE的05-09正套可在靠近前高附近做陆续止盈。若后期供给端缩减增加，可继续捕捉正套机会。 　　风险提示：供应缩量不及预期；原油持续大幅下跌；宏观再度爆雷