华安证券-朗新科技-300682-疫情影响短期业绩，能源互联网打开成长空间-230331

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（以下内容从华安证券《疫情影响短期业绩，能源互联网打开成长空间》研报附件原文摘录）
　　朗新科技(300682) 　　事件概况 　　3月30日朗新科技发布2022年年度业绩报告。2022年全年公司实现营业收入45.52亿元，同比减少1.89%。实现归母净利润5.14亿元，同比下降39.28%，实现扣非归母净利润3.99亿元，同比下降44.79%。 　　2022年工业互联网利空出尽，2023年有望全面修复 　　营收端，2022年公司实现营业收入45.52亿元，同比减少1.89%。2022年Q4营业收入19.49亿元，同比下降20.69%。主要系：1）能源数字化业务、互联网电视业务同比分别下降8.92%、9.27%；2）公司在多个省份开展售电业务，能源互联网业务发展较好，同比增长30.14% 　　利润端，公司实现归母净利润5.14亿元，同比下降39.28%，2022年Q4归母净利润2.27亿元，同比下降65.73%。主要系：1）成本端有所上升，销售费用、管理费用同比分别增长59.91%、13.01%；2）研发费用投入占比为12.39%，维持在10%以上，保证科技创新。 　　毛利率端，2022年全年公司毛利率达39.22%，同比减少4.2pct，主要由于确认收入递延，成本前置，营业成本中技术服务费的大幅提高，同比增长21.41%以及营运成本同比增长高达109.53% 　　聚合充电业务表现亮眼，“新电途”经营数据持续高增 　　2022年公司持续加大新电途领域的业务拓展投入，我们预计今年全年“新电途”营收约2.5亿元，同增约400%，成本端仍属于投入期，2022年经营亏损对上市公司净利润的影响约为5000万元。从聚合充电量来看，2022全年公司平台聚合充电量超26亿度，同比增长257%，公共充电市占率达到10%。“新电途”平台已累计接入充电运营商超550家，与特来电、星星充电、国家电网、南方电网等头部运营商的合作取得快速发展，平台聚合充电设备数量超过70万，服务新能源充电车主用户超过550万。我们认为得益于公司持续的市场拓展投入以及新能源车配套设施的需求，公司“新电途”业务有望在近年持续保持具有爆发力的增速并逐步开始利润释放。 　　深耕电力信息化行业，打造多样化的业务生态 　　一方面，公司深耕能源行业，助力国家电网、南方电网、能源集团等客户实现数字化升级；另一方面，依托于公司过去在电力行业的技术及资源积累，开展能源需求侧的服务和运营，通过聚合分布式光伏、电动汽车、中小工商业、居民端等需求侧资源，为终端用户构建多种能源服务新场景。目前，公司的能源互联网平台已从生活缴费、聚合充电等能源服务场景延伸到市场化售电、需求响应等能源运营场景，并正在结合分布式光伏云平台、储能等打通能源供需，形成更加丰富的能源互联网平台业务。 　　投资建议 　　我们预计公司2023-2025年分别实现收60/76/95亿元，同比增长33%/27%/24%；实现归母净利润9.1/12/16亿元，同比增长77%/35%/31%，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）项目交付不及预期。