兴业证券-银行业周报：上海农商行IPO获批，关注银行长期负债成本优化-210620

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投资要点本周银行板块整体下跌1.63%，跑赢沪深300指数0.71个百分点，表现居前的主要为此前市场较少关注的中小银行：南京银行(0.88%)、上海银行(0.24%)、浙商银行(0.00%)。

本周五上海农商行IPO申请获批通过，加之目前待上市的瑞丰银行，上市银行已经超过40家。

转债+配股+永续债2020年前后同步推进，监管机构所提倡的“促进银行多渠道补充资本”正在逐渐付诸实践。

我们预计经过本轮普通股资本补充，银行业足以应对国内系统重要性金融机构的监管要求，同时为未来2-3年的增长奠定坚实的资本基础。

上周关于存款定价的新机制仍是周内市场讨论的重点。

我们再次强调此前观点，相关政策利好银行长期负债成本的下降――改革后存款长端定价下行确定性高，而短期存款的价格上升弹性会相对有限。

我们继续看好银行未来一段时间的收益表现，建议逐步配置银行。

二季度银行兼具基本面核心指标明显改善和低基数双重优势，二季度中后期具备强且确定的业绩拐点并带来估值上行弹性。

坚定长期看好行业龙头的战略/业务领先、基本面优秀的银行，包括招商银行、平安银行、兴业银行、宁波银行、杭州银行等全年的表现；建议关注财报超预期个股及具备再融资需求标的业绩兑现机会，重点推荐江苏银行、成都银行、南京银行。

要闻回顾：央行：6月MLF等额平价续做；财政部：下达普惠金融发展专项资金；国家统计局：发布2021年5月宏观经济数据；银保监会：就《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》公开征求意见；证监会：核准上海农商行IPO申请。

贵阳银行增加注册资本并聘任新行长；浙商银行聘任新行长；宁波银行与民生银行宁波分行间的诉讼获终审结案。

市场表现：本周表现居前的为南京银行(0.88%)、上海银行(0.24%)、浙商银行(0.00%)，厦门银行(-4.95%)、杭州银行(-5.21%)、兴业银行(-6.49%)表现居后。

资金价格：本周人民币兑美元汇率下贬至6.44，央行公开市场操作净回笼100亿元。

10年期国债收益率微幅下行至3.12%，10年期企业债（AAA）到期收益率下行至3.97%。

地方政府债利差走阔。

理财产品：上周理财产品发行总量807款，到期总数1,083款，净发行-276款。

相较于前一周，1周、2周、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月和9个月理财产品预期收益率均有所下跌，其中2个月理财产品收益率跌幅最大，为-29.6bps。

同业存单：本周1/3/6月同业存单利率分别为2.54%/2.68%/2.90%。

本周发行同业存单546款，融资3,557亿元，共计121,489亿元。

风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。