和合期货-2023年沪锡第二季度季报：沪锡价格大幅波动，终端消费情况或将最终决定价格方向-230331

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（以下内容从和合期货《2023年沪锡第二季度季报：沪锡价格大幅波动，终端消费情况或将最终决定价格方向》研报附件原文摘录）
　　供给端：据调研，1、2月份锡矿累计进口33573吨，同比减少43.8%，其中缅甸共进口24130.6吨，同比减少53.27%。1、2月国内精锡累计进口2581吨，较12月减少768吨。受锡矿偏紧影响，2月产量小幅回升但不及预期，国内产量12892吨，环比增加7.52%，同比增加5.98%，企业开工率54.67%，环比上升3.82%，同比上升1.2%，产量及开工率同比增加的主要原因是去年2月为春节假期，基数相对较低。进口窗口小幅开启，矿端资源紧张问题有所显现。 　　需求端：淡季效应延续，终端订单较少，需求恢复缓慢，下游传统消费电子行业表现依然不佳，新能源汽车降速，光伏消费还比较好，大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定，开工率回升明显，小型企业订单较少，开工率恢复缓慢。焊锡企业开工不及预期，预计出现好转仍需时日。 　　库存端：近期国内锡锭社会库存大幅去化、LME库存小幅上升。截止至3月30日，LME库存2480吨，环比增加70吨；上期所仓单库存7463吨，环比减少52吨；精锡社会库存10207吨，环比减少188吨；2月企业库存3015吨，环比减少810吨。 　　行情回顾：一季度锡走出了明显的3波行情，先是受国内疫情防控措施调整且美国通胀见顶后加息节奏放缓对后市消费转好存在乐观心态叠加原料紧张矛盾及低库存影响，整个1月份沪锡都以震荡上涨为主，月末伴随美联储鹰派表态加息叠加中国需求疲软证伪的影响开始破位下跌。下跌趋势一直贯穿到3月中旬，3月中下旬开始，市场交易逻辑又开始转移到国外产能供给不足上，价格又开始大幅上扬。