财信证券-大类资产跟踪周报：金融风险边际缓和，权益市场普遍回调-230330

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（以下内容从财信证券《大类资产跟踪周报：金融风险边际缓和，权益市场普遍回调》研报附件原文摘录）
　　权益市场：A股市场：海外风险事件影响趋弱，国内股票市场震荡回升。上周，受海外金融风险边际缓和影响，市场恐慌情绪有所降温。此外。央行超预期降准落地，释放了“稳经济”积极信号，A股市场震荡向上。港股市场：受流动性预期改善和内地经济弱复苏等多重利好，港股领涨权益。受欧美央行等多机构轮番安抚市场情绪以及美联储加息接近尾声影响，恐慌情绪降温。再叠加海外货币政策开始从紧缩交易转向宽松交易，港股流动性环境趋向改善。恒生指数显著回升。海外市场：金融风险边际缓和，受风险偏好上修影响，权益市场受益。美国方面，随着美联储出手托底，硅谷银行事件冲击逐步减弱，避险情绪有所修复。此外，3月美联储维持加息25BP，传达出对市场信心。上周美国三大股指集体收涨。欧洲方面，受瑞士银行收购瑞士信贷影响，市场情绪有所提振。而周中德意志银行的股价异动，反映出欧洲市场情绪还存在一定脆弱性。截至上周五，英国、德国和法国三大股指市场震荡上行。 　　债券市场：全球风险偏好上修，债市震荡走弱。一方面，受海外央行托底影响，市场恐慌情绪有所缓解，风险偏好回升，股市走强带来的跷跷板效应对债市情绪形成一定压制。另一方面，是来自于市场对宽货币利多出尽的担忧。MLF超额续作接续降准的操作方式已构成了友好的政策和流动性环境，但两项数量端宽货币集中落地也隐含了政策面利多出尽的可能。大宗商品：商品走势分化，铜、油价格企稳回升。受海外金融风险减弱，美联储加息接近尾声以及俄罗斯计划缩减原油供应等因素影响，经历了大幅回落工业金属和原油价格有望企稳回升。贵金属方面，虽然10年期美债实际收益率处于见顶回落通道，贵金属存在配置机会。但黄金年初至今已上涨8.53%，价格更是一度突破2千元美元/盎司，短期内大概率承压。 　　下周资产配置建议：港股>A股>大宗商品>美股>债市；随着全球金融市场风险边际缓和，恐慌情绪有所缓解，风险偏好有所上修，风险资产短期或将回升。港股方面，受益于美联储加息接近尾声，流动性预期改善以及内地复苏动能显著等多重利好，港股迎来配置机会。A股方面，政策低点已过，经济数据验证经济弱复苏节奏，叠加央行降准提振市场信心，A股有望震荡上行。建议关注：疫情后经济复苏、企业经济周期和政策预期共振下，医药新周期中的新逻辑，低估值成长板块以及中国特色估值体系下具有政策催化和盈利改善的央国企等。大宗方面，受益于美债利率回落的黄金，迎来一定配置机会。工业金属和原油方面，随着海外风险边际减弱，经历的大幅回落的工业金属和原油价格有望企稳回升。 　　风险提示：疫情反复，通胀超预期，海外货币政策超预期等。