招商期货-商品期货早班车-230331

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（以下内容从招商期货《商品期货早班车》研报附件原文摘录）
　　黄金白银 　　隔夜美国初请失业人数出现上升，且增幅高于预期，表明劳动力市场出现一些疲软。截至3月18日当周初请失业人数19.8万，高于预期的19.6万，续请失业金人数为168.9万人，预期为169.7万人。市场开始担忧随着美联储加息过程中商业地产暴雷，再次引发中小银行危机，美元指数继续走低，推升贵金属价格反弹。以伦敦金计价的国际金价周三上涨0.82%至1979.755美元/盎司，而以伦敦银计价的国际银价周三大涨2.5%至23.906美元/盎司。金银比回落至82左右。从强弱看，金强银弱格局不变，不过由于近期白银矿山端投产不及预期，令白银表现强于黄金。操作上，依旧建议做多。风险提示：银行风险事件迅速缓解，通胀进一步抬升。 　　锌 　　昨日锌价宽幅震荡。美国当周初请失业金人数基本符合预期。供应方面炼厂利润偏强开工较高，供应偏宽松。消费端下游价格结构走强，呈旺季趋势。近日欧美地区银行流动性危机由硅谷开始迅速蔓延，政府已就该事件提供解决方案，风险因素大多移除，市场信心回暖。此前上周五锌价触及前低位置加之风险因素移除，锌价反弹上升，但下游消费未超预期锌价或难突破区间上沿，短期内预计沿22000-24000区间内波动，建议以区间操作为主。观点仅供参考。 　　铅 　　昨日铅价开盘偏弱走向，触及15250一线后回弹上升。近期铅矿锭数据均显示偏紧，叠加下游节后开工基本符合预期但仍偏弱影响，供需双弱。少数蓄电池企业受标准替换汽车促销等影响开工率相对偏高，但消费缓慢步入淡季将对价格产生一定压力，近期也可关注再生铅厂产能的释放情况。三月淡季下铅维持供需两淡格局，整体铅价在较弱驱动下预计在15000-15500区间箱形震荡，建议以区间操作为主，仅供参考。 　　螺纹钢 　　钢联小样本口径螺纹表需333万吨，位于主流市场预期330-340万吨区间的下沿，但大样本数据环比恢复幅度较大，创下年内新高。杭州螺纹出库3.2万吨，本周工作日均值3.2万吨，上周工作日均值3.6万吨，环比小幅放缓，且考虑到后续雨水加大改善空间或亦较为有限。建材日度成交17.3万吨，本周均值18.1万吨，上周均值17.4万吨。供应端长流程钢厂维持微利，增产意愿和能力有限；电炉基本已经满产。后续产量上升速度预计较慢。综合螺纹供需略偏过剩，去库速度较慢。操作上单边建议观望为主，套利可尝试择机做空05螺矿比