新湖期货-燃料油日报-230331

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（以下内容从新湖期货《燃料油日报》研报附件原文摘录）
　　燃油：夜盘FU05合约收2759元，法27元/吨，内外低位；LU06收3838元，涨40元/吨。新加坡3月29日当周重油库存录得2257.8万桶，环比下降47万桶，降幅2%。高硫燃油：供应端，OPEC中东大国维持减产、俄罗斯供3至6月减产50万桶/日，高资过刺边际好转，不过近期俄罗斯燃油出口有所回升，需关注持续性；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小福支撑，但性价比走弱；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，短期驱动不足，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东新增炼厂酸油投料以及发电的共振），裂解价差有小幅增长空间（目标-10美元/桶）。低硫燃油：供应端，汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量维持高位但略有下滑、航速维持低位，油轮在运船舶量高位小福回落、航速高位，船燃需求支择有限；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱；低瓷燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支择，长期来看，随看供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。套利方面，高因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量；单边方面，原油逐渐回归基本面，供应增量有限而需求有提升预期，但短期上方仍存压，前期多单轻仓持有。