华安证券-新三板周报：首批三板基金运行一年，聚焦低估值转板&细分领域龙头-210620

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主要事件：事件1：首批新三板基金投向精选层比例有限，挖掘低估值转板标的及高成长性细分龙头成主要投资逻辑首批新三板基金成立陆续满一年，平均收益率超30%，收益率最高逾48%。

因精选层股票质地分化明显、加之市场流动性不足，基金新三板持股比例整体偏低。

三板改革至今，市场制度建设持续推进、战略性新兴企业陆续孵化上市，通过自下而上精选高成长性及低估值转板潜在标的，精选层市场具备长期赚取业绩与估值提升的投资机会。

（来源：证券时报网）事件2：78份年报问询函盘点：业绩下滑、毛利率等10大问题最受关注3月以来股转对新三板企业下发78份年报问询函。

从问询问题看，10大方面问题高频出现，包括业绩下滑原因、毛利率、应收款与预付款、客户与供应商等。

（来源：挖贝网）精选层本周盘点精选层开市交易第47周，累计成交10.99亿元，较上周-43.98%，累计成交0.74亿股，较上周-50.67%。

其中，贝特瑞、连城数控、瑞德锂电、长虹能源、诺思兰德成交金额排名前五。

26只股票收涨，鹿得医疗（+14.42%）、大唐药业（+12.61%）、秉扬科技（+12.18%）、球冠电缆（+10.19%）、富士达（+6.87%）涨幅排名前五。

2021年6月18日，共215家挂牌企业申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案(剔除已发行及终止审查企业)，本周1家精选层辅导备案登记受理企业。

一二级市场盘点市场规模：本周较上周净减少17家挂牌企业，全市场共7487家挂牌企业；交易：本周全市场总成交量3.25亿股；成交金额21.66亿元。

估值：新三板全市场市盈率（TTM，中值）16.59，市净率（LYR，中值）1.83；行业估值：新三板TMT板块的平均PE最高，为21.30；装备制造板块的PE最低，为15.67。

医药生物的平均PB最高，为2.72，其他类的PB最低，为1.79；资本运作：本周4家企业公告定增预案，合计募资上限3.67亿元；6家企业完成定增实施，实际募资2.98亿元；本周0家新三板企业更新重大重组进度，4家上市公司更新收购三板企业进度。

本周精选层企业公告情况本次精选诺思兰德、德源药业、观典防务、颖泰生物等7家公司公告。

投资建议转板细则落地明确市场预期，三板市场投资者相较A股更高的准入门槛和市场间的流动性差异为企业转板后的估值抬升提供有利环境。

建议关注业绩向好、符合沪深交易所转板上市办法的精选层企业，行业方面关注疫情快速复苏下的顺周期主线，科技、消费升级及新能源领域的结构性机会。

推荐关注：(1)鹿得医疗；(2)华韩整形；(3)旭杰科技；(4)海阳股份。

风险提示政策不及预期的风险；市场投资意向不高导致的流动性风险；精选层企业公开发行股票失败的风险。