天风证券-美国银行业一览之二：美国商业地产贷款会引发银行业危机吗？-230328

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（以下内容从天风证券《美国银行业一览之二：美国商业地产贷款会引发银行业危机吗？》研报附件原文摘录）
　　美国小银行在商业地产贷款的敞口明显低于次贷危机期间，更重要的是CMBS市场规模远小于RMBS,且非政府发行债券比例远低于金融危机期间，我们认为这个领域出现复杂衍生品导致的银行流动性危机概率较低。从资产质量的恶化来看，风险较大的主要是商业办公楼的地产贷款，特别是科技行业较为活跃的地区。不过监管已经开始关注商业地产可能存在的风险，银行也自去年开始收紧商业地产贷款标准，截至去年底商业地产贷款违约率仍处于历史低位。 　　风险提示：全球经济深度衰退，美联储货币政策超预期紧缩，通胀超预期