国投安信期货-商品期权周度报告-230327

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（以下内容从国投安信期货《商品期权周度报告》研报附件原文摘录）
　　上周联储加息符合市场预期，欧美银行暴雷引发的衰退风险在各国央行快速托底之后短暂缓解。受此影响，之前下跌明显的原油、铜等品种，止跌反弹，上涨近5%。另一边农产品中的油脂、油料普跌，菜油下跌超过5%。其余品种中贵金属在连续上张后，上方阻力增大，目前高位震荡，黑色小幅下跌。整体看市场短期定价风险仍在可控范图之内，恐院情绪有所好转，能源有色等板块止跌金稳。油脂油料方面目前巴西大豆收割压力较大，但板块在连续下跌后情绪宣泄比较充分，价格可能以窄幅震荡为主。 　　行情回顾： 　　本周原油、有色等品种企稳反弹，相关期权IV下降，原油期权IV下降较多（44%至39%）。油脂油料板块跌幅明显，相关期权IV快速上升，油脂油料相关期权IV目前均在20%以上，如品种止跌企稳有较大可能回落。其余品种中除黄金期权IV，PTA期权V上升较多以外，变化相对不大。 　　策略展望 　　由于铁矿石期货下跌到850元/吨之后体现较强支撑，短期继续下跌概率不大，之前持有的5月看跌期权熊市价差，止盈平仓。 　　黄金当前期权IV仍然较高，议息会议落地加上欧美强干预管控流动性风险，在风险偏好得到修复的情况下，上涨幅度减弱，期权IV有望回落。中长期看，美欧为控制银行业风险被迫释放的流动性可能继续给通胀以压力，各国央行购金等因素都支撑黄金价格。推荐继续持有6月看跌期权牛市价差策油脂油料相关品种在集中下跌后，情有所宣泄，之前快速上升的期权IV可能回落，可以考虑轻仓空波动率，例如在菜油期权7月合约上卖出宽跨式。