美尔雅期货-油脂周报-230327

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（以下内容从美尔雅期货《油脂周报》研报附件原文摘录）
　　油脂：暂未出现有利支撑，油脂跌势放缓但整体弱势未改 　　上周内外盘油脂重心联袂下移。宏观方面，美联储3月加息25个基点符合预期，市场关注美欧银行及信贷事件进展，美元指数止跌调整；俄乌局势未见缓和，前一周原油5次探底破位本周暂时止跌震荡；不过产业面缺乏有利支撑。棕榈油，尽管3月前20日产量降幅及出口增幅均缩窄，但3月马棕减产、出口增加预期较强；印度4月起将取消豆油免税进口，不过作为全球最大的豆油出口国，阿根廷干旱或打乱印度豆油进口节奏进而影响其他油脂进口；随着降雨影响兑现及增产季来临，BMD毛棕缺乏支撑破位下行。大豆，新季美豆种植前市场聚焦巴西大豆供应压力，随着巴西大豆收获推进对外出口增加，预计3月出口量高达1540万吨；同期的美豆进入出口淡季，整体进度放缓；阿根廷作物产量前景未有好转，但本身炒作动能基本结束，市场更关注未来大豆副产品出口；加之基金抛售及宏观压制CBOT大豆重心大幅下移。国内，1-2月油脂进口增加，尽管油厂大豆压榨水平一般豆油库存降至70万吨以下，不过菜棕榈库存高位油脂整体供应充足；而下游阶段性备货整体需求一般。 　　策略，宏观风险继续扰动；市场聚焦巴西供应压力资金抛售下CBOT大豆大幅回吐；产地缺乏有利支撑，马棕继续回落；国内油脂整体供应宽松，下游成交未有明显起色；市场对需求恢复预期不足，加之市场氛围低迷，油脂整体承压重心大幅下移，高位空单继续持有；尽管随着利空进一步消化，油脂跌势略有放缓，但短期油脂整体弱势难改，关注月底北美大豆种植意向报告。