金信期货-期市晨报：甲醇趋势仍偏弱，高空为主-230327

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（以下内容从金信期货《期市晨报：甲醇趋势仍偏弱，高空为主》研报附件原文摘录）
　　宏观： 金融稳定逐步成为美联储加息进程中的权衡因素 　　上周市场交易主线仍在于海外银行风险事件的发酵、 以及美联储货币政策路径的调整， 避险情绪仍然整体占优。 美联储 3 月如期加息 25bp， 加息周期接近尾声的暗示下， 市场风险情绪略有回暖。 　　往后看美联储抗通胀立场仍然不变， 但在银行风险事件可能导致信用紧缩过程加快下， 金融稳定逐步成为美联储加息进程中的权衡因素之一， 通胀的影响权重开始变弱。 短期美联储大概率将采取以结构性工具解决金融风险， 而继续以利率政策来应对通胀韧性的组合。 同时美联储乐见信用紧缩对总需求的拖累，从而发挥抑制通胀的效果， 后续更大幅加息的必要性下降， 加息周期大概率正接近尾声。 而随着信用收紧过程的加快， 对实体经济的拖累也会进一步显现， 美国经济衰退风险正在上升。 　　随着银行业风险带来的美国信用紧缩临近， 未来美国经济下行压力加大， 衰退风险或逐步定价， 美债、贵金属仍偏利好， 不过近期涨幅已经不小， 降息预期已经被较充分定价， 不排除会有所回调。 而美股则将逐步反映分子端盈利下修的压力。 随着后续扰动逐步减弱后， 国内资产价格的主线或仍将回到经济复苏的节奏中。 　　A 股短期仍面临“海外银行风险事件+国内政策和增长下修” 的压力， 存量资金博弈+板块轮动过快， 预计 A 股仍处在震荡区间， 赚钱效应不佳； 中期经济向好修复趋势仍是主导股市上行的因素， 随着美联储加息渐近尾声、 以及国内政策增量预期打开， 4-5 月股市胜率或将提升。 债市中期仍是“经济温和修复+货币稳健偏松” 的逻辑， 10Y 国债收益率大概率延续 2.8-3.0%震荡区间。 　　美联储加息周期渐入尾声， 鸽派+银行风险事件加速信用紧缩， 美国经济下行压力加大， 中美经济周期错位下人民币汇率仍以稳中偏强为主， 美元仍存下行压力。 商品方面， 贵金属中期将继续受益于美联储加息尾声+美国经济衰退风险上升， 不过在前期上涨较快以及市场降息预期较为充分下， 短期可能存在调整需求； 随着美国经济下行压力加大， 流动边际宽松预期以及美元走弱支撑海外定价的有色和能源价格， 但中期原油价格或仍受制于美国远端经济衰退压力； 而以国内经济基本面主导的黑色系商品方面， 在此前市场的强预期未得到兑现下， 短期调整压力或有所加大。