一德期货-锌产业策略周报：消费淡季+恐慌来袭助推锌价弱势-211122

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宏观热点因市场担忧新的超级新冠病毒变种将拖累全球经济复苏，影响需求，国际油价大跌逾10%，全球股市全线下跌，欧洲50指数跌幅一度接近4%，道琼斯期指一度大跌近800点。

本周策略投资逻辑:基本面，海外能源危机情况犹存，或不定期对市场形成阶段性扰动。

国内当前南北方限电影响陆续结束，供应逐渐回暖，但预计12月锌锭的供需基本仍处于紧平衡的状态。

消费端，北方气温骤降和环保政策趋严，开工率偏低，当前需求多以刚需为主。

另外前期高价以后消费明显的疲弱，各地库存持续累库，整体来看，供需双弱格局不改，当前消费端更为悲观，库存小幅回升。

投资策略:锌供需两端均存在矛盾，双方处于博弈阶段。

年末随着消费向淡季转换，限电影响逐步消退，锌价或逐步趋弱，当前外强内弱格局延续，后续还需关注宏观及疫情对市场情绪扰动。