国元期货-棉花期货周报：消费回暖难一蹴而就，棉纺织库存周期处何阶段？-230328

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（以下内容从国元期货《棉花期货周报：消费回暖难一蹴而就，棉纺织库存周期处何阶段？》研报附件原文摘录）
　　【策略观点】 　　需求的回暖难以一蹴而就，2023年即将开始的新棉播种将更多的从供给面影响棉价。近一周，宏观面的恐慌情绪有所缓解，美联储加息也符合市场预期，下半年的降息也值得期待。同时，中美即将开始新年度的棉花播种，目前最新的中国棉花植棉意向数据已经出炉，美国农业部也即将公布新年度的棉花种植意向。中国而言，新年度棉花播种面积减少幅度可能会超过市场预期，官方公布的新疆植棉面积减幅在2.3%，最终实际减幅可能会远远超过这个数据，且今年的天气就算和去年一样好，新年度的产量也会是下降的，对郑棉将形成较大利好。美国方面，目前市场预计2023年美国棉花播种面积为1121.2万英亩，低于2022年的1276万英亩，2023年农业论坛展望公布的植棉面积为1090万英亩，关注3月31日美国农业部公布的种植意向报告。在二季度可能会迎来一波减产的炒作，在下半年我国棉纺织库存周期结束被动补库之后，棉价有望迎来戴维斯双击。短期内，从技术面来看，自12215至15275这波反弹的0.5分割位有效支撑，关注后面0.618黄金比率支撑的有效性。