平安证券-金融行业周报：银行保险机构大股东迎强监管，证券市场禁入规定发布-210620

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银行保险机构大股东迎强监管，证券市场禁入规定发布1.银保监会：银行保险机构大股东迎强监管6月17日，银保监会就《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》向社会公开征求意见。

主要内容为：1）禁止银行保险机构大股东与机构交叉持股，大股东质押银行保险机构股权数量超过其所持股权数量的50%时，大股东及其所提名董事不得行使在股东（大）会和董事会上的表决权；2）严禁不当干预，银行保险机构大股东及其所在企业集团的工作人员，原则上不得兼任银行保险机构的高级管理人员；3）明确关联交易禁止性行为；4）明确大股东责任义务，包括主动学习监管规定、配合风险处置等；5）明确银行保险机构职责，要求银行保险机构制定大股东权利义务清单和负面行为清单。

2.证监会：发布《证券市场禁入规定》6月18日，证监会发布修订后的《证券市场禁入规定》，自2021年7月19日起施行。

主要内容为：1)明确市场禁入类型，分为“不得从事证券业务、证券服务业务，不得担任证券发行人的董事、监事、高级管理人员”以及“不得在证券交易所、国务院批准的其他全国性证券交易场所交易证券”两类；2）明确交易类禁入适用规则，禁止直接或者间接在证券交易场所交易上市或者挂牌的全部证券的活动，禁止交易的持续时间最长不超过5年；3）明确市场禁入对象和适用情形，将信息披露严重违法造成恶劣影响的情况列入终身禁入市场情形。

投资建议1）非银：证券：行业受市场走势影响显著，估值近期调整较为充分，但基本面及政策面仍对板块形成长期支撑，具有较高配置性价比；保险：政策规范行业竞争、支持商业健康险和商业养老险发展，继续看好保险行业的长期配置价值。

2）银行：继续看好板块短期相对价值和中长期绝对价值的配置机会，核心逻辑如下：第一，经济仍处在平稳修复的进程中，同时流动性环境较20年趋于收敛，从历史复盘来看，经济修复叠加利率上行的阶段，银行获得超额收益概率较大；第二，21年银行资本补充诉求增强，而经济的持续向好能够缓解银行资产质量的压力，带动信用成本的边际下行，从而助推上市银行的利润增速逐季回升；第三，当前板块估值处于历史底部空间，板块基金仓位仍处于深度低配状态，安全边际充分。

风险提示：1）资产质量受疫情三次爆发导致的经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露；2）政策调控力度超预期；3）监管政策边际改善不及预期；4）中美、中澳关系超预期发展，影响全球风险偏好。