中泰期货-生猪市场周度报告：情绪转悲观，价格偏弱势-230326

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（以下内容从中泰期货《生猪市场周度报告：情绪转悲观，价格偏弱势》研报附件原文摘录）
　　市场仍处于惯性下跌的趋势中 　　4月份的理论供应边际增量明显，需求边际增量不足，现货价格有继续下探的压力：第一，无论基于官方能繁母猪存栏趋势的线性推导，还是畜牧业协会新生仔猪数据的指引，二季度生猪理论供应量将环比继续增加；第二，目前生猪出栏体重仍然处于高位，且近两周出栏体重有继续上扬的迹象，体重去化的速度不理想。特别是随着天气渐热，在料肉比劣势和肥标价差拉大的背景下，肥猪抛售的压力越来越大，屠牛可能是短期最大的市场风险；第三，一季度二育入场主要集中在2月中上旬，对应出栏高峰约在3月底-4月中旬，作为助涨杀跌的重要力量，二育出栏也将对现货价格形成压力；第四，目前仍处于猪肉消费的季节性淡季，鲜销走货疲软，冻品库容率已修复至正常水平，屠宰开工率甚至有回落的迹象，猪肉需求短期没有明显的边际增量，难以拉动价格上行。 　　另外，上周报告枚举了一系列利多因素，这些因素有利于推动”生猪库存”出清、降低远期供应压力、推动市场情绪反转，但现阶段这些因素仍然较弱，难以逆转“供强需弱”的大格局，难以支撑惯性下跌的价格，目前不具备现货价格大幅反弹的条件 　　由”主动压栏“到”被动出栏“，节奏和情绪因素的影响 　　除“供强需弱”的大格局难以逆转外，供应节奏和情绪因素也倾向于推动短期价格快速杀跌：节奏方面，高温不利于肥猪继续压栏，一方面市场肥猪需求快速减弱，另一方面料肉比越养越不划算，肥猪难以摆脱“主动压栏，被动出栏“的命运；情绪方面，二月现货大涨助长了市场的看涨情绪，导致了体重去化显著偏慢，经过近期价格的快速回调，现货市场的压栏情绪已然转弱，散户认卖度增加。另外，当前价格也没有达到到二育和分割入库群体的心理入场价位，这部分力量的托底意愿仍然较低。因此，短期出现价格快速杀跌的可能性大增，市场需要通过该环节完成体重的去化过程。