国信期货-燃料油季报：宏观仍显悲观，航运业持续低迷-230326

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（以下内容从国信期货《燃料油季报：宏观仍显悲观 航运业持续低迷》研报附件原文摘录）
　　2023年，在我国优化防疫措施之后，恢复经济将成为首要任务，其中，房地产、基建等主要行业市场预期较好。从供应端来看，预计我国2023年燃料油供应持续宽松。2023年第一批低硫船用燃料油出口配额已经下发，共计800万吨，与2022年第一批相比增加23.08%。新产能投放以及配额下放或继续刺激产量上升，卓创资讯预计，2023年中国保税低硫船燃供应水平将达到1700-1800万吨，随着中国炼厂国产资源的进一步增加，燃料油作为保税船燃进口需求或继续下降。需求方面，受海外银行风险事件影响，欧美市场衰退预期浓重，对我国出口仍存影响，需求端暂未见好转。 　　成本端市场，在海外市场发生银行破产事件后，海外经济衰退预期直接影响市场信心，2023年3月中旬原油价格承压下降，带动板块价格走低。但是，目前原油市场仍处于供需紧平衡状态。在我国经济复苏的背景下，原油需求可能逐渐释放，但是目前油气行业上游投资不足的情况下，原油市场在今年下半年呈现“供不应求”的态势，原油价格或再次出现反弹迹象。市场预期美联储将放缓加息频率并进入加息周期末端，后市持续加息可能性不大，原油底部支撑仍在，关注原油75美元/吨附近支撑。 　　2023年第2季度，国际原油底部支撑仍在，原油在75美元/吨将支撑能源化工版成本端。在进入第2季度之后，燃料油技术面关注2500元/吨附近底部支撑，低硫燃料油关注3700-4200元/吨区间操作。