东证期货-黑色金属热点报告：全球煤炭出口量激增，海外煤价或迎来新一轮下跌-230326

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（以下内容从东证期货《黑色金属热点报告：全球煤炭出口量激增，海外煤价或迎来新一轮下跌》研报附件原文摘录）
　　航运数据显示，3月下旬以来印尼煤发运量激增 　　近期航运数据显示，全球第一大煤炭出口国印尼发货量出现大幅飙升。3月以来，印尼连续三周单周发货量超过1100万吨，刷新单周发货量历史最高记录。预估3月份印尼发货总量超5000万吨，突破以往4500万吨的单月出口上限。除印尼外，全球第二大煤炭出口国澳洲发货量环比也在回升。澳洲第三次拉尼娜现象正在慢慢缓解，预计煤炭产量3月份后开始攀升。 　　海外需求：欧洲电煤占比下滑，日韩印度电厂库存偏高 　　需求端，1-3月份以来，海外煤价低于国内，叠加去年印尼低基数效应，我国动力煤进口量同比大幅增加。欧洲方面，1-2月份欧洲煤炭累计进口量2100万吨，同比下降11%。近期欧洲市场电力已经持续出现用煤发电成本贵于用气发电的情况。欧洲煤电发电比例从2月份的35%持续下滑至3月末15%，后期电力用煤需求将持续受到抑制。日韩等国2023年3月以来电力需求同样出现持续负增长。不过，由于日韩煤炭进口多以长协为主，1-2月份实际进口量暂未明显下滑。 　　出口激增对应需求羸弱，进口煤价或迎来新一轮下跌 　　海外煤炭周度航运发货量突然激增，加上主要进口国日韩、印度、欧洲需求表现偏弱，我们预计海外煤价近期仍有下行风险。3月下旬的印尼煤出口船期对应国内到港在4月中上旬，届时，或冲击国内煤炭市场。但考虑今年2月份海外高卡煤近乎腰斩，全球煤价估值已经大幅削弱，此轮煤价跌幅预计有所收窄。 　　风险提示： 　　海外能源价格、天气水力、国内保供政策等。