华宝证券-2022场内基金年度报告：产品结构调整优化，指数投资方兴未艾-230327

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（以下内容从华宝证券《2022场内基金年度报告：产品结构调整优化，指数投资方兴未艾》研报附件原文摘录）
　　ETP回顾：存量ETF增长不俗，跨境和固收ETP乘势而上。（1）ETP规模变化：存量ETF现增长潜力，LOF规模遇大幅缩水，跨境和固收ETP成为规模新增长点。较于2021年底，ETP规模共减少10.73亿元。其中，新发基金贡献了1029.06亿元的规模增长，存量产品的规模受LOF基金的规模下降拖累减少了1039.79亿元。分产品形式看，仅ETF规模增加，LOF和封闭/定开基金规模均为减少。ETF中新发和存量产品规模增长相近。分资产类别看，跨境产品成为ETP产品增长主力，固收ETP取得较大突破。跨境ETP存量产品贡献85%以上增长，新发固收ETP规模增长较高。（2）基金公司ETP产品线：前十大集中度小幅提升，第九、十名洗牌重塑。截止2022年底，ETP规模前十大基金管理人占全市场的65.55%，相较于2021年底的63.08%有微幅提升。广发基金和博时基金新晋ETP管理规模第九、十名基金公司。（3）ETP产品创新：内地与境外互联互通加快，债券ETF投资品种丰富。跨境ETF产品扩容，低风险债券ETF增长亮眼，ESG指数产品丰富，第二批增强ETF上市。 　　ETF回顾：ETF发行回归理性，投资者结构不断优化。（1）ETF数量及规模增速放缓，单只基金募集规模上升。2022年ETF发行数量较2021年下降，募集规模更容易集中在少数产品上，ETF发行或回归理性。行业主题类ETF新发规模仍占2022年ETF发行规模将近半数。政金债ETF跻身新发前十大，科创50ETF获存量ETF中最多增长。（2）基金管理人ETF发行行为分析：已有指数仍有布局潜力，发行费率小幅回升。宽基偏向于挖掘已有指数潜力，行业主题倾向于布局前期收益较高的新指数。费率继续小幅回升，主要因跨境和指数增强产品的发行。（3）ETF投资者行为分析：ETF投资者结构良性发展。ETF产品加速机构化，机构投资者2022年中逆势加仓。机构投资者持有行业主题ETF占比提升，个人投资者具更高风险偏好。（4）公募FOF对ETF的配置偏好：赛道和策略类占比提升。 　　ETP专题探讨：此外，本报告还对首批指数增强ETF的超额收益与风格的关系做了进一步的探讨，发现首批指数增强ETF中，偏小盘成长风格的超额收益更高。以及对A股市场上SmartBetaETF中以质量因子为策略的四只质量ETF做了收益、指数编制、行业分布等方面的比较，发现MSCI价值100ETF2022年收益最佳，并以多因子模型优化指数权重，这可能是其2022年收益最佳的原因之一。 　　风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。