中信期货-油脂油料周报：花生或延续偏弱调整，油脂关注反弹风险-230326

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（以下内容从中信期货《油脂油料周报：花生或延续偏弱调整，油脂关注反弹风险》研报附件原文摘录）
　　主要逻辑： 　　1、 供给： Agroconsult和Abiove分别将其对巴西2022/23年度大豆产量的预估上调200万吨和100万吨至1.55亿吨和1.536亿吨； MPOA和SPPOMA数据分别显示3月1-20日马棕产量环比-24.21%和-6.03%。 　　2、 需求： ITS、 AmSpec和SGS数据显示3月1-20日马棕出口环比+19.8%、 +29.8%和+30.38%。 　　3、 库存： 截止第11周国内棕油库存104万吨， 环比增加0.4万吨， 菜油库存24.9万吨， 环比增加2.1万吨， 豆油库存44.85万吨， 环比减少2.15万吨。 　　4、 总结： 上周国内三大油脂价格继续下跌， 但上周五呈现先抑后扬， 三大油脂下方技术性支撑增强。 从近期价格驱动看， 尽管近期市场避险情绪有所好转， 但市场对海外金融风险的担忧尚未解除， 且当前美国银行存款流出仍在持续， 后期仍需警惕海外金融风险给油脂市场带来的下行风险。 而上周市场对巴西大豆产量上调的预期升温， 美豆类市场快速下跌， 这也成为上周国内油脂价格下跌的重要原因。 往后看， 虽然近期国内豆油库存仍在下降， 马棕3月减产、 出口增加预期较强， 但目前巴西豆已处上市高峰， 后期国内进口大豆到港量预增， 而棕油也进入增产季，产业端尚不能找到油脂上涨的明显驱动， 本周关注USDA大豆种植意向报告。 综上分析， 近期油脂价格的大幅下跌对利空因素或已有较为充分反应， 本周关注油脂价格的反弹风险。 　　操作建议： 豆油和棕油区间操作。 　　风险因素： 美元快速走强、 原油价格下跌利空油脂市场； 天气条件较差利多油脂市场