东方财富证券-传媒互联网行业动态点评：AIGC技术加速落地，游戏行业增效提质可期-230328

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（以下内容从东方财富证券《传媒互联网行业动态点评：AIGC技术加速落地，游戏行业增效提质可期》研报附件原文摘录）
　　【事项】 　　近日，游戏引擎公司Unity首席执行官在接受路透社采访时表示Unity未来将开放AIGC的专用市场，开发者能够在市场自由交易AIGC相关工具并即时创建内容。同时，在GDC期间，Unity公布了一段叫“Unity AI”的演示视频，影像中包含“创造一个3D女性角色”、“给我一个赛博朋克风造型”等文字指令，Unity暗示这些内容资产、效果等在后续都可以通过简单的文字指令生成。 　　【评论】 　　AIGC技术步入快车道，助力游戏公司增效提质。ChatGPT4.0发布、MidJourneyV5模型发布、英伟达GTC2023大会、微软GDC2023等关键事件体现AIGC技术快速迭代，发展步入快车道。我们认为，AIGC对游戏行业的赋能是多维度的。立项角度来看，AIGC能够提供灵感并通过生产虚拟数字资产帮助DEMO快速落地，例如Roblox在3月21日发布的生成式AI即包括以AI为基础的材质生成与代码辅助工具。研发角度来看，一方面AI能够加快文本、图像、音效等基础内容的生成速度。我们看到MidJourney、Dall-E等美术工具已被用于研发过程之中；在加速内容生产的同时，AI能够带来更丰富的游戏生态，网易《逆水寒手游》在GPT的加持之下，玩家与NPC的交互将更为拟真，高自由度的对话与行为能推动玩家拥有更个性化的游戏体验。运营角度来看，游戏内，AIGC通过加速内容生产速度能够促进版本的快速迭代；游戏外，游戏买量市场白热化，素材生命周期下滑，AIGC能够快速产出具有高匹配度的买量素材降低营销成本。 　　供给侧持续改善，叠加技术革新，行业估值修复在即。2023年已发布版号288款，在包括进口版号的同时中重度游戏占比也有所提升。我们认为随疫后消费修复，AIGC技术加持与新游上线确定性提升，游戏行业有望迎来业绩估值的双修复。看好：三七互娱；建议重点关注：腾讯控股、吉比特、恺英网络、中手游、哔哩哔哩-W、心动公司；建议关注：网易-S、祖龙娱乐。 　　【风险提示】 　　AI技术商业化不确定性 　　技术发展、落地不及预期 　　政策监管风险