南华期货-南华有色金属-工业硅-周报：减产带来支撑，上行难觅驱动-230326

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（以下内容从南华期货《南华有色金属（工业硅）周报：减产带来支撑，上行难觅驱动》研报附件原文摘录）
　　【盘面回顾】工业硅上周价格持续回落，但幅度有所放缓，周五期货主力收于15895元/吨，周环比下跌1%，现货华东553上海有色报价16350元/吨，周跌幅3%，现货华东421上海有色报价17500元/吨，周跌幅1%。 　　【产业表现】供给方面，上周产量下降，主要系云南硅厂受电力因素影响停炉检修，四川因成本倒挂在开工率较低情况下进一步停炉减产。据百川盈孚统计，工业硅上周开工炉数325台，周环比减少16台，周度产量6.42万吨，环比减少1410吨。需求方面，多晶硅：周度产量2.47万吨，环比增加200吨，多晶硅爆发式累库暂时告一段落。有机硅：受成本走低影响，亏损略有修复，DMC库存环比增加1300吨，DMC产量环比减少1000吨。铝合金：需求复苏，铝棒产量持续增长。库存方面，据SMM数据，截至3月24日，港口库存合计12.2万吨，周环比减少0.3万吨。成本方面，电极价格持续回落，整体成本仍有下滑，但价格下跌更为显著，行业利润收缩。 　　【核心逻辑】悲观情绪冲击行业信心，工业硅价格下跌虽有放缓，但仍未止步。展望后市，我们认为短期在减产影响下，下方或有支撑，但上行还需等待需求强势复苏的出现来为产业注入强心剂。上周传出云南减产消息，或为下跌带来短期支撑。据百川统计云南上周共停炉16台，占云南原开炉数约30%。需求方面增量不及预期，难为上行带来驱动，关注二季度增量能否兑现。有机硅的产量恢复受终端需求及利润亏损拖累不及预期，多晶硅需求旺盛但对需求边际增量减弱，建议关注二季度新投产能落地情况，铝合金方面铝棒产量增长迅速，但后期高增速持续性有待观察。综上，随着价格大幅回落，减产出现伴随库存去库，预计短期下跌将有所遏制，长期来看供给新投集中西北，西南地区降由于季节性成本下移出现利润修复，复产是必然只不过利润空间或影响复产的幅度，需求方面多晶硅二季度的新投落地较为关键，若投产迟缓，则工业硅价格难有上行机会。 　　【策略观点】短期空单继续持有，但可考虑部分止盈，不建议追空，关注下方关键支撑1.5w。