南华期货-南华油脂油料-豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油-：供给充沛放大经济衰退的恐慌情绪-230326

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（以下内容从南华期货《南华油脂油料（豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油）：供给充沛放大经济衰退的恐慌情绪》研报附件原文摘录）
　　上周国际油脂油料市场出现了以国际菜油带领的明显下跌，在油脂及油料供给明显转松的情况下，全球对于经济衰退下的消费担忧情绪进一步发酵。在当前的供需环境下，供给充沛的品种在消费看弱的加持下被一致性看跌，导致了价格的大幅下挫。 　　对于国际大豆，巴西大豆的上市压力进一步加大，供给的大幅转宽松令其本国的大豆升贴水报价始终处在历史极低水平，对国际大豆的整体价格形成了压制。而由于经济衰退的担忧，市场对豆油及豆粕的消费无法乐观看待，尤其对于豆粕，当前国际部分地区还存在禽流感问题，打击了豆粕的消费，因此国际大豆在供给充裕而消费疲弱的情况下，将会继续表现弱势。 　　对于国际油脂，本周欧洲菜油价格的大幅下跌，引发了全球油脂的集体下跌。欧洲由于本年度菜籽大幅丰产，本地供应十分充裕，而其菜油相当一部分消费将会投入生物柴油。但当前欧洲经济压力较大，整体的消费环境并不乐观，甚至法国柴油工厂出现了短期的罢工情况，令菜油进柴油的消费进一步恶化，菜油与柴油的价差也在不断走缩。欧洲菜油价格的崩盘引发了全球植物油价格的共同下跌，马来西亚棕榈油盘面及印马出口报价均因此明显下滑。当前欧洲菜油对柴油的价差依旧在正值，考虑到其边际消费增量需要依赖生物柴油进行消费，菜油价格将继续疲弱，国际菜油棕榈油价格可能会继续保持平水甚至倒挂。