创元期货-铝周度报告：库存加速去化，底部震荡结束-230326

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（以下内容从创元期货《铝周度报告：库存加速去化，底部震荡结束》研报附件原文摘录）
　　供应端，本周供应增量主要在四川、广西、贵州省，四川阿坝铝厂再复产1.5万吨，四川广元晟昌铝业、广西苏源投资全部复产完毕，贵州元豪铝业再投产1万吨，云南暂无复产消息，本周电解铝产量76.87万吨，较上周增加0.4万吨，本周外盘价格加速修复，内外比价回落，进口窗口继续关闭，供应压力减轻；需求端，在光伏持续景气、电网提单增加的带动下，型材、线缆为本周要恢复板块，整体下游铝加工龙头企业开工率回升0.2个百分点至64.4%，仍处于历史同期偏低位置； 　　库存方面，本周铝锭社库下降8.8万吨至109.4万吨，去库幅度加快超去年同期，6063铝棒去库1.35万吨至19万吨，锭棒合计社库去化9.85万吨，释放出供需改善明显的积极信号； 　　成本利润方面，3月预焙阳极价格再度小幅下调，氧化铝价格保持稳定，动力煤价格趋于稳定，整体电解铝冶炼加权完全成本17500元/吨左右，铝价走高带动利润率有所回升； 　　整体而言，供应量在国内缓慢投复产之下小幅增长，但在需求改善的正反馈下，库存以超于同期的去化速度开始下降，铝价或已度过底部震荡阶段趋于向上，在当前货源仍较充足、铝价还未大幅反弹的时点，建议布局多单，仅供参考。 　　下周关注点：消费恢复情况、云南降雨