创元期货-纯碱周报：移仓换月完成，短期偏紧不变-230326

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（以下内容从创元期货《纯碱周报：移仓换月完成 短期偏紧不变》研报附件原文摘录）
　　本周回顾：本周华北地区现货主流价格3150元/吨。据钢联数据统计：本周纯碱整体开工率92.42%（+2.33%）。截至3月24日，国内纯碱产量61.75万吨（+1.55万吨），其中轻质碱产量27.86万吨（+0.62万吨），重质碱产量33.89万吨（-0.93万吨）。全国纯碱厂家库存27.12吨（-0.83万吨），其中轻碱16.42万吨（+0.51万吨），重碱10.7万吨（-1.34万吨）。据隆众数据统计，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1958.1元/吨（-15.5元/吨），氨碱法纯碱理论利润1109元/吨（+9元/吨）。纯碱待发订单小幅度下降，目前维持15天，下降4天。 　　展望后市：周内完成移仓换月。供应端，检修结束后开工率回到92%以上，重质纯碱现货价格持稳。需求端，企业待发订单下降4天至15天左右，下游原料库存较低。总库存仍在低位水平。随着时间推移，纯碱强势会越来越弱，但是5月份以前，纯碱仍是紧平衡状态。过去超一个半月的时间，原本应是利多的因素逐步向利空兑现，如轻碱下游需求不及预期、重碱下游持续压缩原料库存、光伏点火放缓，进口碱到港。在轻碱无明显改善的情况下，其余支撑实现的难度增加。估值方面，商品曲线在上周外围情绪影响后出现小幅上移。5月份之前纯碱偏紧不变，但下游需求改善不明显，9月份关注检修、下游投产进度和轻碱需求变化，仅供参考。 　　风险点：玻璃厂原料备货意愿下降，下游需求回暖缓慢。